（吉隆坡21日讯）政府预计将在3月杪公布5G落实政策的最终决定，兴业研究预期，政府会继续实施单一批发网络（SWN）。

5G人口覆盖率逾50%

兴业在报告中说，目前由国家数字公司（DNB）推展的5G，人口覆盖率已经超过50%。

“政府调整营运模式，可降低电讯公司的批发成本。”

另一方面，新的强制性标准访问定价（MSAP）自3月1日生效，第三层服务网关价格从最初的降低41~52%，扩大至51~65%。

该行预期光纤批发新商业协议的讨论，将于今年中完成。

由于访问价格降低，该行之前假设马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）旗下UniFi的ARPU在2023-2024年蒙受5至10%冲击。在上一回2018年的访问费调整，UniFi的ARPU在2018至2020年期间下跌大约21%。

该行表示，强劲的用户成长和促销，可部分缓解访问价格下跌带来的冲击。

至于天地数网（CDB,6947,主板电讯媒体组）的网络整合活动，兴业认为，这是一项“艰巨任务”。

天地数网整合
将关闭6千至7千个站点

该行说，天地数网的网络要求建议书（RFP）已经完成，条款正在最终确定中，到时将可展开站点整合工作。天地数网计划在18至24个月内关闭6000至7000个站点（全国总数为超过2万3000个）。

“我们认为，由于合并相关成本影响，整合带来的协同作用（5年共80亿令吉）可能会推迟。2023年的营运开销和资本开销料高企不下，而在2022年第四季，天地数网的合并相关和一次性成本共1亿9000万令吉。”

最近结束的电讯股财报显示，固定线领域的核心盈利在去年第四季成长27%，而流动电讯领域的盈利则滑落16.2%，分析员认为今年流动服务营收（MSR）将进一步改善，并继续看好固定线业者具有更明显的催化动力和结构性驱动因素。

兴业研究表示，大部分电讯公司的第四季业绩符合预期，而亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）更是连续第二个季度交出出色表现。

该行指出，第四季流动服务营收按年成长2.3%（按季成长0.9%），写下自疫情爆发以来的最强劲成长率（2022年为成长1.3%）。

“在更强劲的漫游和预付营收（更高的外劳通讯流量）带动下，我们预见流动服务营收在2023年进一步复苏，预计可取得低个位数成长。”

不过，经济逆风可能继续冲击行业的用户平均收益（APRUs），业者的促销活动将针对低端/对价格敏感的领域。

首选马电讯
看好OCK

该行对电讯行业保持“中和”评级，首选股是马电讯，也看好OCK集团（OCK,0172,主板电讯媒体组）策略性涉及4G／5G电站点部署，同时兼备估值不昂贵的优势。

该行认为，该行业的主要风险来自激烈的竞争，盈利较预期疲软，以及政策的动荡。

https://www.sinchew.com.my/20230321/政府料续实施单一批发网络-电讯商5g成本降低/