沙巴小投资者林小姐问，我想知道联熹（RANHILL，5272，主板公用事业组）的最新业绩表现如何？未来的盈利预测怎样？公司前景还可以吗？这只股值得投资吗？

答：联熹被分析员喻为大马最有效益的水务公司，该公司最新公布是截至2022年12月31日止第四季和全年业绩，净利都有亮眼的成长，不过主要是子公司接获一笔总值1亿4230万令吉无收益水（NRW）减少奖掖。

该公司第四季净利比较前期增长了近12倍，达7303万6000令吉，前期为572万6000令吉；全年净利成长了216%至9674万1000令吉。该公司第四季营业增4.7%至4亿4061万9000令吉，全年营收成长12.8%至17亿2640万3000令吉。

不过，不计一次性收入，2022财年的核心净利为3020万令吉，略减1%，略低预期，主要受营运开支超越预期所影响。

联熹的环境部门2022财年在联熹SAJ确认接收总值1亿4230万令吉无收益水（NRW）减少奖掖后，后盈利成长逾100%。服务部门营收虽成长55%，但一笔税收倒扣让税后盈利减少35%至2790万令吉；能源部门的营收也成长19%。

看好前景上调财测

至于该公司的未来盈利表现，兴业研究相当看好，将2023财年的核心净利预期大幅上调33%至6200万令吉，2024财年也获上调6%至5800万令吉，而2025财年的核心净利预测为6200万令吉，其中服务部门的订单假设为5亿5000万令吉。

兴业研究表示，上调财测这主要因为2022年8月至12月的非国民附加水费，会在2023财年入账；另外，水务部门会有来自发展商更高的贡献。

至于联熹的前景，兴业研究认为该公司还有很多催化因素未几亿人，其中长期催化因素就包括印尼的Djuanda水源到自来水项目（估计处理能力为每天6.05亿公升水，资本支出为7至8亿美元）。在该公司领导财团向印尼政府提交建议后，现在正在进行可行性研究的最终审查——一旦被接受，联熹领导的财团将获得发起人地位。发起人身份使该财团能拥有有匹配权优势，在公开招标时投标这项项目。

投资沙巴电厂利好

该公司的另一个催化剂将是在竞标发展沙巴西海岸100兆瓦联合循环燃气轮机电厂的结果相当正面；有关结果将2023年第一季后公布。

兴业研究表示，这些因素尚未计入公司的财测中。

兴业认为联熹的估值不高，股价目前在低于5年平均本益比交易，该公司的盈利成长收惠于柔佛州的水费上调和工程服务作业的更高的确认度，例如Kasawari碳捕集储存计划。

基于这些利好，兴业研究维持联熹的“买进”评级，目标价被上调41%，从之前的每股55仙调高至63仙；至于投资该公司的风险包括：用水量和发展商的贡献低于预期，以及未能在服务部门获得新合约。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20230410/末季净利增12倍-联熹值得投资？/