读者Ang问，想请教一些关于升尔集（SYNERGY,0279,创业板消费产品服务组）的问题。

1、该公司主要业务是什么？

2、公司业务展望如何？

3、最新业绩表现？

4、这家公司的估值？值得投资吗？

谢谢。

答：

设计开发销售

待组装家居家具

升尔集是一家跨境电子商务销售商和家具出口商，主要从事设计、开发和销售待组装（RTA）家居家具。该公司通过两种管道销售旗下的待组装家具，即商家对商家（B2B）和商家至消费者（B2C）；B2B是销售给在线零售商、连锁零售商和批发商，B2C则通过内部线上商店和第三方电子商务平台直接销售给美国、加拿大和英国等的终端消费者。

升尔集目前的3大最大市场分别是美国（47%）、英国（33%）和阿联酋（15%），在最新的2023财政年第二季业绩中贡献集团总销售的95%，其余来自大马和亚洲市场。

该公司在今年6月1日上市马股创业板，根据管理层透露，上市后该公司计划扩大家具类别，从原有的睡房家具、生活家具和纺织家具，扩大至厨房家具和移动家具类别。

该公司也正在战略性地扩张B2C领域，B2C收入呈现显著成长，从2019财政年的200万令吉增长至2022财政年的4960万令吉，复合年增长率达192.17%，最新财务报告显示，截至2023财政年半年，B2C收入已经达到5070万令吉。

产品将在更多第三方电商平台上架

根据该公司透露，在上市后，该公司产品会在更多第三方电商平台上架和销售，并专注在新市场；另外，也计划通过更多广告和促销，加强营收；该公司也将在柔佛的麻坡和2027年在雪州的巴生港口设立新货仓，作为电商执行中心。

除此之外，升尔集也为海外国家的第三方电商执行中心采购存货，并预料在麻坡的新货仓有助增加B2C的销售；同时，该公司表示会持续通过设计和开发，努力扩大居家家具的品项。

另外，该公司也相信有关措施长期而言，将对集团扩充B2C业务策略有正面的帮助。

尽管专注出口市场，而全球经济当前持续挑战，但管理层相信对公司影响不大，主要是公司产品的价格可负担。而且公司在美国、英国和加拿大的第三方电商平台立足已久，对B2C销售有良好的定位。

次季净利按季增长136.5%

根据该公司公布最新截至2023年6月30日止第二季净利达6193万令吉，半年净利为8812万令吉；由于该公司新上市，没有前期的比较数据，不过比较首季业绩，次季净利按季显著增长136.5%。

次季和半年营业额各为5857万令吉和1亿1015万2000令吉，其中次季营收按季增长13.5%。

该公司表示，B2B和B2C业绩在次季都有进展，营收各为3210万令吉（54.78%）和2650万令吉（45.22%），而美国是最大市场，占46.80%，主要受B2C销售带动。

2023上半年，该公司的B2B和B2C营收各为5950万令吉（53.99%）和5070万令吉（46.01%），而且在该公司扩充B2C销售下，半年的B2C销售已经超越前期12个月表现。美国在半年持续是公司最大市场，占比48.05%，主要也来自B2C销售带动。

根据该公司表示，美国、阿联酋和亚洲的B2B和B2C销售带动业绩外，由于出口收入以美元为主，外汇赚益也有助拉抬盈利表现，该公司次季的外汇赚益为140万令吉，而首季只有20万令吉。

本益比估值13.6倍 具吸引力

大马投行根据升尔集半年净利表现，将该公司2023年的本益比估为13.6倍，比较之下，马股消费产品指数5年平均本益比为29.2倍，另外两家同为家具领域上市公司的益阁家具（ECOMATE,0239,主板消费产品服务组）和室特雅控股（SPRING,0216,创业板消费产品服务组）的本益比分别为49倍和95倍，升尔集的估值相对而言相当低，更具吸引力。

从技术分析，大马投行认为，升尔集股价在突破每股45仙阻力后，目前已经稳在发售价每股43仙之上，下一个阻力在每股55仙，接下来是60仙。

大马投行给予该公司技术评级是“买进”，目标价为每股60仙。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

https://www.sinchew.com.my/news/20231106/finance/5105498