高占我国总人口60%的回教徒市场，是整个保险业内更大的蛋糕，再加上其他族群也能够购买回教保险，使得这一块蛋糕更加美味可口，并引起另一阵并购风潮。其实自2012年起，大马保险市场便开始掀起并购风，许多外资保险公司不断藉着并购本土企业，入主我国保险市场，使得本地寿险与普通保险行业至少有半壁江山以上由外资控制。

FWD入主我国回教保险

            早在2019年初，香港保险公司 FWD Group便收购了 HSBC Amanah Takaful (Malaysia) Bhd. 49% 的股份，并将其更名为FWD Takaful，一直到昨日的正式推介这个消息才开始浮出台面，其中雇员公积金局及JAB Capital Bhd, a wholly-owned unit of Kuok Brothers Sdn Bhd公司也各占20%及31%。无论是政府的政策，外资的加入，还是近几年回教保险意识的提升，都显示大马正在逐渐向2020年75%的保险参透率迈进，值得一提的是目前大马的人寿和伊斯兰保险认购率仅为56.2%，其市场潜能不言而喻。

SYARIKAT TAKAFUL MALAYSIA KELUARGA BERHAD 股价的暴跌是巧合还是________？

            自7月中，Takaful的股价便开始从7.18的高处回落自现在的6.39。即使Q2的业绩YOY上升了约60%，Takaful的股价也无力回天，其原因可能拥有一下几点：

其一：EPF可能正在调整其porfolio，平衡它在回教保险的投资，从而开始卖出处在高点的Takaful。在Takaful 2018的年报中，EPF一共拥有10.65%的股份，随着股价的上升与EPF不断的卖出，其拥有的股份已降至8.49%。由于EPF的大量卖出，导致低流通量的Takaful无力招架，在无人接盘的情况底下，股价只能进行一定幅度的回调，散户也不明所以的开始套利，导致股价进一步的承压。

其二：市场对Takaful的期望过高，以至于即使业绩双位数的上升，也无法让其股价有进一步的突破。Takaful在过去三个季度业绩屡破新高，让人对其新的季度充满希望从而促使股价的飙升。所以一旦Takaful的业绩不符合市场预期，其价格也同样的回落至其价值。

其三： 新竞争者的出现导致投资者的不安。FWD的加入必定在来临的星期一对takaful的股价造成一幅小波动，彷徨不安的投资者只能乘机套利离场。

           针对以上几点，其实我却抱持不一样的看法。针对其一，EPF乘机套利已是习以为常的事情，根据过去几年EPF对takaful的买卖记录，基本上在EPF都会慢慢回购其卖出的股票。

其二，takaful的股价并没有大幅度的背离其价值，其业绩过去已连续几年突破新高，可股价却也停滞了好几年。市场短期的误判错杀了一只绩优股。世上没有哪一个股市可以做到每个季度都破历史新高，同样的takaful也必须蓄势待发为下一波的高潮做好准备。

其三在FWD加入之前，其实马来西亚就已经拥有许多回教保险公司，其中著名的有 Etiqa Takaful, Prudential Takaful, Takaful Ikhlas, Zurich Takaful, Sun Life Takaful, Prudential MSN Takaful, AIA Takaful, Great Eastern Takaful与其他等等。回教保险一直都不是一个垄断的行业，Takaful之所以能有现在的成绩不只是因为市场潜能巨大，更加是因为其优越的管理及突出的商业策略才能使其鹤立鸡群。在digital这一方面, takaful显然更加领先其它同行，这一点大家能试试去其网页浏览它的产品。老实说真的没有几个回教保险公司能做到只要通过网上便能购买保险，目前我所发现的只有Etiqa与FWD，可是他们的网上保险产品种类还是无法和Takaful的相比。究竟takaful是否被高估了，还是将来会有另一波的上升，这个问题只能留给市场自己去解决了。