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[生活投资]运动产业席卷全球，PRLEXUS如何从中受惠？
宏观全球
大家都知道，UA 是靠運動緊身衣起家的。由於專注於改善產品舒適度，UA 一下子在功能性運動服市場佔據近 80% 的市場份額。但是更重要的是，UA 用「棉是我們的敵人」的口號，引領了以吸汗滌綸為材料的體育裝備潮流。之後，Nike 推出了 dri-fit pro 系列、Reebok 推出 NFL 裝備系列，都是仿效 UA 的做法，試圖在尼龍、滌綸材料方面有所作為。
一定程度上，UA 做了和當年蘋果非常相似的一件事：我不迎合消費需求，我創造消費需求。
UA 的目標消費群體是 12 歲至 25 歲的年輕人，它在年輕人群中掀起了專業運動的潮流。UA 發展的最終落點並不是職業運動員（雖然這仍是非常重要的一部分），而是另一類人：非專業運動員。這類人群的定義是非職業，但願意勤奮運動。UA 做的就是不斷傳遞專業運動的理念，讓人們變得更加願意運動，或者更確切的說，更專業地運動
在 UA 最新的一則廣告中，有一句廣告語：“You are what you repeatedly do when things get hard”。UA 一以貫之地強調運動精神、拼搏精神，熱愛運動的年輕人馬上燃了起來。所以當你在健身房、室外場所持之以恆堅持鍛煉時，你需要什麼？顯然是專業的運動裝備，例如能保持乾燥的 UA 緊身衣，以及舒適而充滿技術含量的 UA 運動鞋。
UA 首先在美國獲得成功也不是巧合。美國的運動市場發展最完善，消費者對專業運動裝備的需求越來越大，華麗的設計或者 Adidas 走的休閒風，再難吸引有更高運動需求的消費者，他們轉而走進了 UA 的專賣店。 Under Armour從二十年前默默無名的小企業，躋身成為全球家喻戶曉的運動品牌。2014年，Under Armour打敗了Adidas成為全美運動品牌市場的第二名，僅次於稱霸市場已久的Nike。在2014年，Adidas Q4的銷售額與2013年同期比較大幅減少了30%，也連帶拖累了旗下的品牌Reebok，原來主因是Under Armour在美國的總營收與銷售額都超過了Adidas，並以驚人的營收成長率追趕著市場的領頭羊Nike。 好的废话不多说，大家从以上的资料已经了解运动产业如何席卷全球了吧，我们回来看大马有那家上市公司能够受惠呢。 微观大马 马来西亚有两家企业受惠于运动产业席卷全球的趋势，这分别是PRLEXUS和MAGNI,它们的股价之前已经有客观的涨幅了，目前回调了一段时间，从股价位置上看也许就是第二个波段上升之前的买入点。
PRLEXUS
MAGNI
今天我们要探讨的企业只是PRLEXUS
Prolexus Group has grown to be the forerunner in Malaysia's apparel industries, making its mark across the world. Established since 1976 and listed on the Main Market of Bursa Malaysia Securities Berhad since 1993.The world apparel industry is a multi-billion dollar business and the Prolexus Group is well positioned to offer its customers a competitive advantage.
Prolexus 是一家纺织业专产运动服饰，这个业务占了FYE 2015营业额的97%，主要出口为主而美国是它最大的市场 
目前拥有三家工厂分别坐落于马来西亚和中国。
另外一个业务占了FYE 2015营业额的3%而已，这是一个户外大型电视的广告Powerscreen
Prolexus Group outdoor advertising business, Powerscreen is Malaysia No1 Out-of-Home TV Media with national coverage.
PRLEXUS的复合年均增长率高达双位数 2012至2015年 REVENUE 复合年均增长率高达16.6%
2011至2015年 NET PROFIT复合年均增长率高达 29.43%
这代表PRLEXUS NET PROFIT MARGIN 不断地改善所以净利增长比较高
股息派发率也随着盈利上升而提高，2015年的DIVIDEND PAYOUT RATIO高达21.63%。
总共有15个基金持有，三十大股东持有59.3%股权
未来展望-笔者看好的摘要
总结
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寶翔執行主席阿末慕斯達法透露：“我們是成長中公司，我們每一年都成長。如果觀察過去4至5年即可看到這個趨勢。我們不預期這會有任何的倒退。”據他稱，寶翔面對一個問題，即産能不足以迎合龐大的銷售量。該公司已經以接近最高産能操作，因此計劃在2015年內為其馬來西亞經營擴充其現約1000縫紉師的勞動力40%，提高到1400人。
-
寶翔已設定一個目標以維持其10%營業額成長和23%銷售訂單成長。慕斯達法透露，這將獲得主要客戶和國際品牌銷售訂單增加的扶持。“我們的成長符合我們主要客戶的成長。它們在過去數年已經相當積極地成長。由於我們是它們的供應商之一，我們也跟隨成長步伐，否則我們將失去我們的市場份額。”
受惠于主要客户NIKE和Under Armour 的强势增长,而Under Armour刚崛起不久并且是靠運動緊身衣起家。
Under Armour從二十年前默默無名的小企業，躋身成為全球家喻戶曉的運動品牌。2014年，Under Armour打敗了Adidas成為全美運動品牌市場的第二名，僅次於稱霸市場已久的Nike。
在2014年，Adidas Q4的銷售額與2013年同期比較大幅減少了30%，也連帶拖累了旗下的品牌Reebok，原來主因是Under Armour在美國的總營收與銷售額都超過了Adidas，並以驚人的營收成長率追趕著市場的領頭羊Nike。
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扩充中国，投资800萬令吉，未来5年中国目标贡献超越大马，它將為寶翔的總收入增加約9000萬令吉。这幅度占FYE 2015营业额的25%。
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今年年中的附加股扩展计划，笔者认为是有效扩张将使PRLEXUS带来新增长动力，主要是A和B两个重点。 RIGHT ISSUE WITH FREE WARRANTS EXDATE-18-MAY-2016
Renounceable rights issue of up to 62,531,620 new ordinary shares of RM0.50 each in Prolexus Berhad ("Rights Shares") at an issue price of RM1.00 per Rights Share together with up to 62,531,620 free detachable warrants ("Warrants") on the basis of one (1) Rights Share together with one (1) Warrant for every two (2) existing ordinary shares of RM0.50 each
A.新建越南工厂预计在2017年第三个季度投产,增加额外32%的产能。
B.新建New Fabric Mill 预计在2017年第四个季度投产,这主要是提供原料于PRLEXUS的纺织业务,届时PRLEXUS NET PROFIT MARGIN预计提升至少 5% 从目前的 6.6%升至 11.6%以上。其它New Fabric Mill好处的细节请自行阅读以下文告。 -
额外BONUS 受惠于TPPA的政策，管理层预计TPPA政策将在2018年开始。
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股价已从高点回调至最低约37%左右，目前股价具有吸引力以及有近期Right Issue新资金来支撑股价的成本优势。
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最后投资PRLEXUS和MAGNI就等于投资美国NIKE运动产业的龙头，并受惠于运动产业的大趋势。
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Discussions
3 people like this. Showing 9 of 9 comments
Under Armour is a serious competitor. This share won't be able to fly high in the mid term.
2016-10-11 19:04
Jason Lim,
Correction, UA together with Asics and Nike, are the 3 major customers of Prolexus, not competitor. So UA's explosive growth is very positive to Prolexus group's bottom line...
2016-10-12 11:15
In terms of growth rate, Prolexus has more potentials to grow in the next few years, as they are currently on expansion mode. But in terms of dividends yield, Magni is a better bet, while Prolexus won't be able to give good dividends as their money will be used for building the new factories in Vietnam and Johor.
2016-10-12 19:37
Ya right, do you know Adidas and nike are shifting their order from china and back to US manufacturers? Why? Go google and search for the latest trend.
2016-10-13 09:17
唯一提醒人們的，只有一張輕描淡寫的新聞稿。去年十月十四日，鞋子品牌Nike宣布跟美國電子代工大廠偉創力策略聯盟，要革新製鞋的供應鏈。
無獨有偶，兩個月後，阿迪達斯（adidas）宣布要取代人工，用機器人在德國製鞋，預計設立兩座快速工廠（Speedfactory），聘請一百六十位工程師。
直到今年上半年，耳語，才在台灣鞋業聚集的彰化稻田裡大量傳開。原來，已經有不少中部鞋代工廠與鞋材廠接到Nike通知，要把機台與原料送進墨西哥，一群群台灣代工廠高層「奉命」到墨西哥，把經驗傳承給偉創力，教他們如何用機器人生產出跑鞋。
大廠拋棄人工，轉做自動化的速度遠比想像快，九月二十三日，阿迪達斯再透露，已由其快速工廠生產球鞋。對台灣鞋業，甚至是製造業，這是極大警訊。
鞋業，是製造業中勞力使用最密集的產業，一雙球鞋要產出，要四百人碰過，複雜度比手機高，一支小米手機生產只需要經過一百個人力。按理來說，這應是最難被機器人取代的產業，但竟在此時最先被革命。
更讓人意外的是， 從Nike到阿迪達斯，這群大廠發展自動化，所挑選的新合作夥伴名單，竟未見台商蹤影。新競爭者從不同角落冒出：如曾經是幫戴爾、摩托羅拉生產手機的電子代工大廠偉創力；如，原本只是幫維多莉亞的秘密生產胸罩的維珍妮國際；如，幫蘋果做面板清洗設備的德國設備商亞智科技（Manz）。
台商擅長的管勞工能耐，頓失優勢
「傳統鞋業，很危險」，Under Armour（UA）創辦人普朗克接受本刊專訪時，不客氣的說：「我們產業實在是太懶了，永遠在追逐低價的人力，是時候該『破壞』這樣的供應鏈流程。」
他說，大廠已決意擺脫，因為低價人力而只能在亞洲生產的限制，將一次破壞百年的遊戲規則。當鞋子生產都能被機器人取代，台商最擅長的工廠勞力管理優勢，價值被嚴厲挑戰。一位有三十年經驗的鞋業大廠高階主管推算，台灣鞋業不會消失，但若不升級，獲利將會折半。
國際勞工組織近期就提出警告，未來二十年內，五個東南亞國家超過半數的工作人員，將面臨著機器人生產帶來的高失業風險。從服裝到汽車製造業都難逃風暴。今日鞋業的問題，也同樣適用於台灣其他的製造業。
根據統計，製造業一年貢獻台灣約三成的GDP， 受雇人口約占台灣二四％，當製造業的競爭力不再，台灣損失的不僅是工作機會，股市市值、稅收、因外銷收入帶動的國內消費，都將被連動。
invest in future and not invest in past life.
2016-10-13 09:30
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Bruce88
still down..
2016-10-11 18:08