2) 管理层认为原油的供应需求逐渐稳定。

3) Petronas在上个周五（2019年12月13日）公布了展望报告，预计2020年的工作量会增加。

4) 公司目前的业务中有12%是海外，88%是国内；公司的目标是要达到海外的业务占30%，国内的业务占70%。

5)公司目前的收入中有35%是持续性收入，65%是项目的收入（具伸缩性）；公司的目标是要达到持续性收入占60%，项目的收入占40%，这样可是的收入会比较稳定。

6) 管理层说政府提倡的新能源对公司来说是一个机会而不是威胁。UZMA已经开始计划进入这一块领域，竞标着一些政府的项目，包括LSS3。

7) 公司的继续成长的机会有Brownfield Rejuvenation、Well P&A 以及 Flexible Pipeline。

8) 公司的债务比例少过1.0，管理层的作风是接到工作了才会借贷。

9) 公司的美元债务逐渐减少。

10) 整体上，公司的财务状况健康，具有弹性，进可攻，退可守。

问答环节：
✅ 问：我发现到公司有一个单一大客户，贡献超过50%的收入，它是谁？这样会不会有依赖于单一客户的风险？

答：它其实就是Petronas Carigali，我们相信它还会持续颁发合约。

✅ 问：不久前传出公司有涉及一个诉讼案子，请问这会影响公司的财务吗？

答：这个还在进行中，我们不方便透露太多，但是我只能说这不会对我们的财务造成不好的影响。

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答：第一，是原油价格，我们虽然不会受油价波动太大影响，因为我们是brownfield player不是greenfield player，但是，整体上工程合约量会受到影响。历史来看，原油价格在每桶40美金时我们还是能生存的。如果油价跌低过40美元，将会影响我们的整体的资本。我们也在尽量提高我们的持续型收入，减少项目所得的收入，已更稳固公司的收入。第二，是政策改变，比如必须使用新的well，旧的well需要废弃之类的。总的来说，撇开这两个因素的话，公司没有太大的问题。

见解：
整体上，UZMA的管理层有明确的目标，公司并没有什么大问题，唯一需要担心的是公司的成绩会受到雨季影响，所以按季比较会下滑，尤其是Q3，这可能会导致短期交易者套利离场，使股价回调，但管理层的目标时FY2020营业额达到双位数的成长，假设margin可以保持，那么盈利按年理论上是有望也可以双位数成长的，在加上公司未来有可能出现reversal impairment (一次性赚益），股价回调也许是一个机会。

本团队认为，只要油价波动不大，政策没太大的改变，公司并没有太大的问题