MI TECHNOVATION (MI, 5286)，前身为Mi Equipment Holdings Bhd，是一家马来西亚公司，从事具有测试功能的晶圆级芯片级封装（WLCSP）分选机的设计，开发和制造。该公司的产品包括WLCSP芯片分选机，晶圆对晶圆分选机和WLCSP后锯最终测试机。它向半导体行业提供产品。本公司还提供维修服务，技术支持和其他售后服务。

本人對半導體認識有限，所以無法對 MI TECHNOVATION 競爭和營運做一個深度分析。

但是它的財務數據還是可以讓我們了解它。

MI TECHNOVATION 財務如下：

用著名的ＲＯＥ看，MI TECHNOVATION 是合格的。

加上高 Revenue 和 Net Income 成長，似乎是完美。

但仔細看 EPS ，成長率則少很多，特別和２０１７年對比卻是退步。

原因就在於 Diluted Weighted Average Shares，從365.57增加到748.07，稀釋了股東權益。

公司為了發展，通過供股融資是可以的，但是我對年年供股的股票都有點卻步，這對股東權益不是好事。

如果公司前景真的俱佳，對供股還可以忍受，MI TECHNOVATION 符合此條件嗎？

要看前景，就必須對公司營運環境和未來發展要有一個分析。

正如前述，我不了解半島體行業，但還是可以通過財務數據看出一點信號。

我們看 MI TECHNOVATION 的現金流量表，因為投資資本大，所以都是負自由現金流。

發展初期負自由現金流我可以接受，但我不能接受低於 Net Income 的 Operating Cash。

Operating Cash 不理想的高成長率，是不可信的。

這是我的看法。