隔夜美联储决议，为缩减月度债券购买计划扫清了道路，表示可能在11月份开启减码，并暗示升息的时间可能早于预期，半数决策者预计2022年利率将上升，快于上一次预期的2023年，呈现了轻微的鹰派立场。

 

紧接着美联储决议登场，今晚19:00英国央行将公布利率决议。英国央行仍处于在今年年底前结束债券购买计划的进程中，但预计这次会议不会有变动，而是推迟到11月才会采取行动，将量化宽松的购买目标从8950亿英镑进行下调。只是这一次会议，有可能会略转鹰派，并适当透露收紧政策的计划。

 

英国7月份失业率回到疫情前的水平、8月份通胀数据的意外上升3.2%，创2012年3月以来最大升幅，都是推升收紧政策预期的主要因素，而且金融市场还从英国央行方面获得了重要的言论指引，两周前行长贝利直言收紧货币政策的最低门槛已经达到。

 

从贝利的透露中得知，在央行8名委员中已经有4位持“探索加息可能性”的立场，不过在本月的议息会议上，有两名委员是新加入，增加了立场阵营的不确定性。新成员中，包括前高盛经济学家Huw Pill取代鹰派人士嚯尔丹成为英国央行首席经济学家。

 

此前贝利曾提及由于delta病毒的蔓延造成了损失，英国经济复苏的步伐正在趋于平稳，符合英国央行在上月将其对第三季度经济增长的预测下调至3%左右的预期。不过随着7月份经济增速降至1月份峰值以来的最低水平，表明政府政策的刺激性在减弱。

 

 

预计第三季度经济增速可能会出现较明显的放缓，不及英央行此前预计的近3%，而且英国财政部将于下周关闭“无薪休假”计划，也将停止临时增加每周20英镑的全民信贷福利支出，更加对还在复苏的经济带来影响，也徒增当前的政策制定面临的不确定性。上一次会议英国央行预计今年GDP为7.25%，但上调2022年GDP增长率至6.00%，看这一次对于经济的最新看法是否有改变。

 

尽管英国央行继续强调高通胀的暂时性现象，也预计年底前通胀还会进一步上升至4%，最新民众通胀预期出现了15年多来的最大月度增幅。有迹象显示能源危机日益严重，如果全球的短缺和英国脱欧后导致的供应链中断问题得不到缓解，而雇主难以找到合适的员工填补空缺，通胀可能会持续下去，而且会对经济带来压力，英国央行政策如何微妙地取得平衡会变得愈加困难。

 

近期金融市场在密切关注的问题还有欧洲天然气市场正进入冬季需求高峰期，最近几周天然气价格飙升，供应短缺导致电力批发价格在过去三个月里翻了一倍多，增加了家庭取暖的成本和燃料工业的需求，如果今年冬季比以往更寒冷，无疑会进一步加剧通胀压力。

 

 

所以这是目前政策制定者面临的最大压力，多数市场观察人士预计英国央行明年下半年将正式开启加息，但目前货币市场也认为2月份加息15个基点的可能性接近60%，明年底前可能加息至0.5%，只有当经济增速和失业率保持稳定，才会强化这样的预期，而多数经济学家则认为明年只有一次加息机会。

 

如果今晚会议英国央行选择淡化不确定性而是聚焦在政策很快收紧的前景上，英镑可以寻获支撑，只是预计暂不会透露详细的减码的计划。而考虑到当前美元受益于美联储11月减码以及明年开启加息的可能性，英镑即便上涨可能也受到美元限制，除非英国央行有更加明显的鹰派取向。

 

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