随着全球经济在更广范围内的复苏，央行们正在讨论退出大流行期间的大规模货币政策刺激，立场也逐渐从鸽转鹰，当前主要央行中，已经对外展示鹰派立场的就包括美联储、英国央行、英国央行、纽储行和加央行。但目前还没有正式启动加息，而是先采取削减购债直至更成熟的时机，其中美联储的收水步伐最受关注。

 

在逐渐减码的背景下，全球流动性也已经开始缩减，据美国银行数据，2020年全球央行释放的流动性为8.5万亿美元，2021年缩减至2.1万亿美元，2022年仅为0.1万亿美元。那么目前各大央行的缩减进展如何？哪家央行可能最先启动加息？

 

美联储 

不同于先前的鸽派示人，在上周的最新利率决议上，美联储立场已经稍转鹰派，透露最快可能在11月开始缩减每月购债步伐，还暗示，随着联储加快逆转大流行期间的大规模宽松货币政策，而且最新点阵图显示结束购债后进行的加息可能会早于预期，最快在明年开始加息，到2023年底利率应该至少上升到1%。

 

决议公布后，联邦基金期货显示美联储2022年12月加息的可能性超过80%。从上周以来美国公债收益率跳升可以看出，市场投资组合对加息预期的重新定价仍在继续，这样的预期还会继续随着美国更多经济指标的公布而调整。在下周美国公布9月非农就业报告前，本周美联储众多官员登场讲话，预计将强化鹰派的立场。

 

欧央行 

欧洲央行在9月份宣布，将在未来一个季度削减紧急购债规模(PEPP)，释放了初步收紧的信号，但行长拉加德也表示，适度放缓购债并非开始逐步缩减资产购买计划，而是根据基本面改善情况重新调整刺激力度。

 

PEPP按计划将于明年3月结束，需要在今年12月之前就进行下一步决策，基于通胀已经升至十年的超预期高位，预计该计划不会延长，而疫情前出台的资产购买计划(APP)的资产购买规模仍维持在每月200亿欧元，以保持金融市场的平稳运行。

 

虽然欧央行的削减购债比整体市场来得要更快，但是先起跑并不意味着先到达升息的节点，尤其是对于欧央行而言，经济需要QE伴随的时间无疑要长于多数同行国家，所以即便削减购债讨论热烈，但行长从未明确提及加息的计划，而市场对最快上调利率的预期时间也停留在2023年甚至更后，所以目前来看距离加息还有很长一段时间要走。

 

英央行 

英国央行的立场转变在本月进一步明显，先是行长贝利直接表示“考虑升息的最低门槛已经达到”，然后在上周的最新决议中，更多委员加入了收紧政策的支持阵营。就在周一的最新讲话中，贝利再度表示，他和货币政策委员会其他委员都认为升息的理由越来越充分，似乎在为接下来加快收紧政策铺路。

 

在接近其8950亿英镑资产购买计划的终点的同时，市场最新已经预期英国央行可能会快于美联储等其他主要央行加息，最快可能在明年2月份就迎来首次加息，已经较一个月前的预期大幅前移，而更主流的预期认为将在2022年下半年将利率从目前的纪录低位0.10%上调至0.25%。如果年底前英国央行削减购债的同时，发出加息计划的暗示，英镑仍有机会进一步寻高。

 

纽储行 

和其他央行最大不同的是，纽储行很可能成为疫情后最快启动加息的主要央行，目前市场衡量其在10月份会议上宣布加息的可能性，而且认为首次加息后，11月份还可能再次加息。根据彭博利率期货显示，纽储行于10月加息0.25%的机率已升至100%。

 

原本在8月份，市场当时已经预期纽储行会加息，但当时新西兰国内突然出现病例而让计划暂时搁浅，但当前在外界看来，再次启动加息的条件已经具备，特别是第二季度经济增速远超预期强化了这种观点，甚至纽储行可能通过连续加息来弥补先前的暂缓加息决定。

 

不过目前纽元对此的上行反应还不明显，当加息真的如期在下个月到来，并且纽储行以鹰派立场展望更快的加息步伐后，纽元可以进一步获得政策领先的提振，尤其是兑澳元的优势将扩大。

 

加央行 

加拿大央行尽管在9月份按兵不动，不过对于经济前景依然乐观，而且仍在积极地计划加息，市场预计下一步举措将是把每周购债规模从目前的20亿加元进一步缩减至10亿加元，可能在10月份就进行，然后在明年启动加息，所以是主要央行中，收紧步伐处于中上的一批。

 

行长麦克勒姆此前表示，加拿大经济正接近不再需要通过量化宽松继续增加刺激的临界点。一旦停止购买20亿加元债券后，届时仍会买入新债填补到期债券，但不再调动新资金买债，一直持续至加息之前。不过加央行暂未对何时可能加息透露明确的预期，如果美联储11月份采取行动，可能也会促使加央行采取更为积极的收紧态度。

 

澳储行 

尽管澳洲第三季度经济可以确定受疫情影响而陷入负增长，但澳储行在上一次会议中迈出了关键的一步，意外表示将把每周的债券购买量缩减10亿澳元至40亿澳元，但承诺该步伐会至少持续六个月的时间，该举被称为鸽派的削减。

 

更重要的是在加息方面，澳储行并没有激进的预期，而是一直还在重申2024年之前不太可能实际加息，所以市场也认为澳储行在利率正常化步伐上将落后于其他主要央行。目前市场定价澳洲到2023年底，利率可能才达到0.1%，尽管比当前的澳储行预期更快，但已经大幅落后于其他央行。

 

日央行 

不同于其他央行已经在商讨减码，日本央行仍将长期维持货币政策不变，在经济缺乏起色而且通胀疲惫的现状下，日央行在9月份的政策会议上，对出口和产出的看法更加黯淡，甚至市场预期不排除还会有更多宽松去支持经济的必要性。

 

即便在其他经济体通胀飙升的背景下，日本核心CPI直至8月份才录得13个月以来的首次止跌，实现了持平，所以和疫情前一样通胀未能达标还是日央行的老大难问题，而且经济还远未能复苏，所以收紧政策也就还遥遥无期。

 

了解更多有关外汇 教学的资讯

 

了解更多有关mt4 indicators的资讯

 

学习更多股票 投资的资讯

 

ATFX 是由多家公司共同使用的业务品牌，包括：

• AT Global Markets LLC 是位于圣文森特和格林纳丁斯的有限责任公司，公司编号为 333 LLC 2020。注册地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
• AT Global Markets (UK) Ltd. 获英国金融行为监管局 (FCA) 授权并受其监管，FCA 许可证号码为 760555。注册地址是：1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
• ATFX Global Markets (CY) Ltd. 获塞浦路斯证券交易委员会 (CySEC) 授权并受其监管，许可证号码为 285/15。注册地址是：159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。
• AT Global Markets Intl. Ltd. 获毛里求斯共和国的金融服务委员会 (FSC) 授权并受其监管，许可证号码为 C118023331。注册地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cyber​​​​​​​​city, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。