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【ATFX科普——宏观篇】价格对宏观面变动的反应具有滞后性
投资者对非农数据都不陌生。当美国劳工部公布最新一期非农就业报告之后，EUR和GOLD无论是涨是跌，都会在第一时间给出剧烈反应。
久而久之，投资者会形成一种惯性思维：宏观面出现变化之后，价格一定会在第一时间给出反应，如果在某段时间价格没有大的涨跌，那么宏观面一定没有发生大的变化。
甚至于，技术分析的理论基石之一就是：价格反映了所有已经公布的市场消息。类似的案例还有美国大选结果的公布、美联储利率决议、OPEC+减产增产的消息等。
就笔者的经验来看，这种惯性思维是非常不合适的，它会导致投资者轻视宏观面的变化，过度关注价格的涨跌。
实际上，价格对宏观面的变动具有广泛的滞后性，尤其是对那些普通人不易察觉的深刻变动来说。非农行情、美国大选行情、利率决议行情等，这些都只是对宏观面变动的表面反应，看起来剧烈无比，实际上在长周期中没有多少杀伤力。
以非农就业报告举例，假如最新一期的新增非农就业人数达到了200万人，很显然这会大幅利多美元美股、利空黄金和欧元。黄金和欧元可以在数据公布后快速下跌几十几百个点。但这种下跌是表象的，是短暂的，是短视的。
200万人的劳动力新增，代表的是美国经济周期从衰退状态进入复苏状态。从长周期来看，这会是美元由跌转涨的分水岭。
忽略表象，更深刻的理解应当是：在200万的数据公布之后，聪明的投资者就可以看到未来一年内美元的主体升值走势，也就是黄金和欧元为期一年的空头趋势。这些更长期的变动，不会在非农夜那十几二十分钟当中完完全全的体现出来。所以，非农夜的黄金和欧元的波动，对于非农就业报告来说，具有非常显著的滞后性。
直接用非农数据作为案例讲解，对于涉足不深的投资者来说可能比较晦涩。举一个生活中的例子。普通的工薪家庭，每月的工资还了房贷车贷装修贷之后，剩余的钱只够维持最基本的生活。假设，女主人在某一天，怀孕生下了两个儿子。单就生儿子这件事来说，是值得我们对他们祝福的。
但这种祝福是指表面的、短视的。更深刻的变化是，这个普通的家庭在未来十多年里将面对孩子生病、入学、买房、结婚的现实。丈夫将更加没日没夜的加班，甚至周六末也要出来做份兼职。妻子也将削减在化妆、买衣服、购物上的花销。这种长期的、深刻的变化，从孩子出生的那一刻就决定了。但孩子出生当时所产生的影响，就是丈夫和妻子成为父母的幸福感和亲朋好友的祝福。
价格的滞后性还体现在另外一个方面：对于未来还未发生，但必然会发生的事情，当前的价格是无法做出反应的。这句话初看会比较矛盾，没有发生的事情，你怎么能判断一定会发生？
答案很简单：因为经济周期。
经济的发展遵循着很多客观规律，这些规律和物理世界的规律一样，不以人的意志为转移。最典型的就是经济周期：一个国家在进入经济繁荣状态之后，总归要在更遥远的未来出现经济衰退，繁荣不可能一直持续；一个国家进入经济萧条后，总归要在更遥远的未来出现经济复苏，萧条不可能一直持续。价格只能反映当下，但经济学的逻辑可以穿透时空。
小结
着眼长期，是投资从亏损转向盈利的根本法则。想要看准长期趋势，就必须锻炼自己对经济数据、热点事件、政策方针的深刻理解。
如果只能看到表象，或者过度关注价格的涨跌，就注定只能在变化莫测的短期行情中挣扎。祝看到本文的交易者，都能有所启发、领悟和成长。
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- AT Global Markets LLC 是位于圣文森特和格林纳丁斯的有限责任公司，公司编号为 333 LLC 2020。注册地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
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- AT Global Markets Intl. Ltd. 获毛里求斯共和国的金融服务委员会 (FSC) 授权并受其监管，许可证号码为 C118023331。注册地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cybercity, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。
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