美股和债市对加息决定反应不一，更多波动可能开启？

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美股和债市对加息决定反应不一，更多波动可能开启？

Publish date: Fri, 18 Mar 2022, 05:49 PM

最近的地缘政治事件和大宗商品市场的波动导致全球股指在过去一个月里显著走低，这足以让投资者血压升高。本周还恰好赶上美联储启动加息，不过得益于美联储发生力撑经济前景信心，截止周四美股得以连续三日走高。

自2月中旬市场开始担心俄罗斯即将入侵乌克兰以来，标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数均较今年早些时候创下的纪录下跌了超过10%，而纳斯达克综合指数下跌了超过20%，持续处于熊市。

历史走势表明，在跌入熊市区间后，纳指平均6个月的回报率为10%，而且从1972年该指数成立以来，有近三分之二的时间处于牛市区间。与此同时，道指在经历了一次技术性回调后(较峰值下跌10%)，六个月的平均涨幅为5.2%。

标普500指数在周一自2020年3月以来首次出现死叉看跌信号（50日移动均线跌穿200日移动均线），不过该指标指示性较为滞后，表明指数已经处于或接近两位数的跌幅。上一次，标普500指数在该信号出现的七天前就已经触底。

不过，当前环境下凭借该信号作为美股回调是否接近尾声并不靠谱，逼近美联储刚刚启动了加息，俄乌局势还会带来多长时间的情绪干扰仍是一大未知。但是可以肯定的是，当前美股的跌势给着眼于长线的投资者制造了重新审视价值回升的机会。

原本在美股此前连续走低下，市场资金会逃离进入新兴市场寻求避险，不过亚洲股市也同样受到俄乌局势的干扰，甚至在美国监管压力下中概股一度遭到大幅抛售，也让这一部分资金却步，更多的进入公债市场。

美国10年期公债收益率持续走高，周三在美联储宣布加息后一度接近2.25%，为2019年5月以来新高。相比起股市的回升，债券市场似乎对鲍威尔关于经济增长的乐观看法并不买账，因为经济前景不确定性被淡化，美联储还展现了激进加息对抗通胀的决心。

5年期和10年期国债收益率之差，自2020年3月以来首次出现倒挂，表明市场担忧美国经济可能会在货币政策正常化的重压下崩溃，也表明在美联储最新预计年内再加息六次（每次25个基点）的背景下，债券市场的波定性不会减退，间接表明股票市场还会面临加息带来的考验。

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