美联储决议后的非农报告，有哪些看点可期？

Publish date: Fri, 06 May 2022, 06:13 PM

美联储决议过后市场迎来本周压轴指引，美国4月非农就业报告，市场预期就业人数增加39.1万（前值43.1万），将是三个月来的最低增长；失业率预计维持在3.6%；平均时薪月率预计维持在0.4%，失业率保持较低的部分原因在于与前几年相比劳动力人数减少了。

参考近期其他就业数据，4月ADP就业人数只录得了24.7万，低于市场预期，较前值也低于近一半，是自疫情以来的最慢增速，表明就业增长放缓的信号，可用劳动力的短缺继续给就业市场带来压力。

3月份的职位空缺和员工辞职都达到了有记录以来的最高水平，但招聘需求依然火热，住宿、食品服务等面向消费者的行业，以及艺术和娱乐行业的职位空缺率最高，医疗保健行业的职位空缺也接近历史高位。

自去年春天以来，空缺职位的数量超过了找工作的失业人数，劳动力需求和供应之间的差距还在进一步扩大，也推升了整体薪资水平（当前位40年来最大的工资涨幅），会增加通胀压力。3月份私营部门工人的平均时薪较上年同期增长5.6%，明显高于疫情开始前一年约3%的增速。

今年第一季度，美国累计增加了56.1万个就业岗位，不过较疫情前的就业岗位峰值还有120万个左右的差距。据惠誉预估，美国在疫情期间受影响的就业岗位有望在今年第三季度完全恢复，不过各州的就业恢复可能趋向不平衡。

如果就业市场符合预期在稳定中改善，那么不会对正在大幅加息的美联储计划带来阻碍，这是市场希望看到的，今年以来就业报告公布其实对于市场行情的指引并不算强烈，因为似乎不会改变美联储收紧步伐。

由于美联储决议刚过，所以今晚非农报告带来的影响也会被淡化，美联储已经基本明确不会考虑75个基点更加激进的加息，联邦基金利率期货市场消化的美联储在6月会议上再加息50个基点的可能性约为70%。

除非今晚的数据超预期意外疲惫，甚至就业人数低于20万，那么可能会动摇部分投资者对于今年余下时间的会议是否能都能一次性升息50个基点的立场，同时也担忧美国经济前景是否加剧放缓，这可能会转化为美元和美股的下行压力。

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