基本面投资法的投资者，在选股时，会根据所有可以找到的资料，计算出公司的盈利、周息率及本益比等，作为评估的根据，如果盈利好，周息率高，本益比低，我们认为符合基本面的条件，值得购买，于是买进，作为投资。

问题是投资者所采用的资料，都是过去的资料，所计算出来的是过去的表现。企业受各种各样内在和外在因素的冲击，往往起落很大，过去表现良好的，将来未必能持续。

过去的表现诚然是重要的，也有参考价值，但更重要的还是将来的表现，投资能否成功，将来永远比过去重要，研究过去，只是作为预测未来的参考。

过去有如汽车的望后镜，只能作为前进的参考而已，如果靠看着望后镜驾车，肯定会出事。要顺利前进，一定要通过前方的挡风镜向前张望。投资股票亦如此，向前看永远比向后望更重要。

买企业前途

其实，买股票就是买企业的前途，不是过去。许多人投资失败，因为他们太过注重过去，被过去和眼前的表现蒙蔽了向前望的眼光，忽略了未来，结果是投资越久，身家越缩水。

举个例子，3年前，当国家银行宣布限制购屋贷款时，产业股的本益比奇低，周息率奇高，许多投资者都舍不得脱售，如今这些投资者的身家都缩减了最少一半。

以反向策略选购股票，所选的都是跌得最惨，但是有复原潜能的股票。现在没有盈利，没有股息，也没有本益比，但持守数年后，当业绩恢复到过去辉煌时期的水平时，不但有盈利，而且周息率高，本益比低，那时就完全符合基本面的要求。那时，可能取得数倍的盈利，如果无复原潜能，千万不要买。

坚守基本面

根据过去的业绩计算出来的，是现在符合基本面的条件。在反向策略下，以预期的业绩计算出来的，是将来符合基本面条件，两者只是时间的差异，并无矛盾。

更重要的是，基本面是原则，反向是战略，战略是实现基本面原则的工具，两者互为表里，并无冲突。

让我举例说明：

孙子说用兵要具备“道、天、地、将、法”5个条件。这是原则性的总纲。（见拙作《孙子股市兵法》）。他又说，打仗“因粮于敌”，要“避实击虚”，要“以正合，以奇胜”，要“兵以诈立”，这些都是实现“道天地将法”原则性总纲的战略，是达致目标的手段。

中国国家主席习近平说：“我有一个中国梦”，这个“中国梦”就是“国家富强，民族振兴，人民幸福”，这是总纲， 实现总纲的战略是邓小平的“改革开放”，是社会主义的核心价值，甚至是中美贸易战的战术，这些是实现中国梦的战略。

同样的，基本面是原则性的总纲，反向是实现总纲的战略，层次不同，并无矛盾。

当然，“反向”只是战略之一，你也可以采取别的战略，例如以守为攻，或是以攻为守等，只要能达到赚钱的目的，就是好的战略。

股市是胜者为王败为寇的地方，真的很残酷，故只要能达到赚钱目标的战略就是对的战略，无所谓好坏。

相关报道：当遇上基本面投资法(上) “反向”战略非唱反调/冷眼

http://www.enanyang.my/news/20190118/【漫漫投资路】当遇上基本面投资法（下）-能赚钱/