这几周国际黄金价格的波动不断下跌，显示投资者和金融集团正在急忙的抛售手中所持的黄金资产。

黄金价格的下跌也隐喻了美国经济和美元货币升值的趋势将会增强，投资者对手中的资产投资组合的重新配置将加深这种驱动力。

如今金价现货市场已下滑4.2%，已跌至每安士1223.54美元的新低点。黄金曾在2011年创下每安士1920美元的最高纪录，而自今年4月初以来黄金价格已下跌23%。

目前根据最新的报道，印度政府已经限制其银行发放以黄金为抵押品的贷款，以求抑制黄金进口。

中国方面的各银行则面临当地社会所谓的“钱荒”，再加上中国经济放缓和市场波动，这些都抑制了香港和中国内地对黄金的需求。所以总体而言，若果把黄金看作是亚洲人投资品的硬通货，那么亚洲需求正在显著的减弱了。

新兴市场资本流出

继续持有还是抛售，是目前投资者和金融集团将面临的决策，因为目前国际市场的走势反映了新兴市场经济和政局正在发生结构性的改变，而美国经济的复苏似乎正重新引领亚太市场。

中国经济的增长放缓是暂时的结构性调整，还是将是一个长达数年的经济周期下坡期是值得我们探讨。

目前一些新兴市场国家的资本大幅流出，主要反映了于中国经济放缓导致的资产配置的重新抉择，特别是那些大宗商品生产国的出口市场的策略调整。

如笔者先前指出，中国政府的新领导层的经济政策已经转变，由以前依赖大量公共建设、房地产经济和出口经济，转向了目前内需推动型的经济增长模式。这种政策转变满足了中国社会的期盼，但是对国际市场是负面打击。

对于那些依赖于向中国出口原材料的国家来说是个坏消息，受影响最大的当属澳洲、巴西、俄罗斯、智利和非洲部分地区等国家。

不断下跌的价格已经伤及这些国家的民生政策，这在一定程度上解释了为何南非采矿业会爆发罢工，俄罗斯会爆发反普京抗议。

而如今巴西的抗议者也正在质问领导人，为什么要把大笔大宗商品所得盈利资金花在大型建设项目上，而不是花在教育以及帮助这些经济体迈入下一发展阶段所需的社会基础设施上。

央行或被迫上调利率

目前，美元走强及美债收益率上涨，正逐步促使新兴经济的货币市场利率上升，当中许多国家央行或被迫上调利率，以避免投资者资本的大举外逃。

事情的演变是，美元融资市场的借款成本将会升高，金融市场的货币收紧将打击经济成长率，资产价格的走势会呈现波动态势。

以日本商界的最新消息为例，日本三菱UFJ金融集团已决定以56亿美元收购泰国大城银行的75%股权，这将是日资银行在东南亚市场进行的最大笔收购。

这显示日资银行正在向快速成长的东南亚经济体扩张，以应对日本国内经济的缓慢增长。利用货币市场扩张的优势，日本商界进入亚洲市场的雄心值得探讨分析。