经济慧眼

冀马年全球经济丰收•叶得利

Tan KW
Publish date: Fri, 24 Jan 2014, 01:14 PM

 

2014-01-24 10:02

  • 目前中国债务总额仅是GDP的60%左右,远低于西方许多国家。

 

过去两年除了中国以外,新兴市场经济体的经济增速,并没有比美国显著高许多。

经济统计数据显示,2011年美国在全球GDP占比一直维持在23%,而新兴市场国家(不包括中国)的GDP占比在19%,新兴市场的经济冲力似乎有些慢下来了。

单单中国经济去年的经济增长幅度就等于土耳其一年的GDP,用这衡量新兴市场的经济增长缓慢对比明显。

海外是否仍然有廉价的潜力股?目前想到的国家经济实力与股票潜力的只有中国。中国证券数据显示,中国股市今年的预期市盈率只有9倍,而全球股市是15倍。

而中国股市收益率达3.3%,高于全球市场的2.4%。

中国股市未来似乎是一个收益更高和价格低廉的股市,但是中国复杂的金融制度和信用问题,已经严重的拖累了整个中国股市发展。这与中国经济的高速发展不符。

中国循序对外开放

除非未来中国主席习近平确实能够带来改革,严厉打击腐败,积极引入竞争、提高市场化水平,打造一个国际化、透明化的融资市场。

中国政府的宏观目标,未来将是更多的经济活动纳入市场机制之下,循序渐进的扩大中国市场的对外开放程度。

从国家债务而言,尽管中国中央政府和地方政府的债务成分较为繁杂,但目前中国债务总额仅是中国GDP的60%左右,远低于西方许多国家。

此外,中国货币的收紧政策正降低通货膨胀,经济基础还是稳健的。但是无可否认,中国市场存在的影子银行问题或中央过度投资问题,依然是明显的。

近日就发现北京一群投资者,投资了大约10亿人民币在某种产品却不被偿还回报的事情。

陷入中等收入陷阱

近期经济学家流行起阐述所谓的中等收入陷阱,主要是针对目前新兴市场的高增长变得难以持续的一个解释。

中等收入陷阱解释,一般穷国可以通过铺路、建造房子等简单的经济改善实现高增长,但是每当一国国民收入增长到了中等收入水平,并且需要发展先进产业时,就会变得难以保持他们之前的高经济增长。

因此,经济学家认为新兴市场之所以开始失去高增长的势头,主要是因为这些市场已经接近一种中等收入的水平。

那么情况是不是这样呢?其实不然。新兴市场崛起的其中一个贡献点,就是大宗商品出口和需求市场的大涨大赚,协助这些新兴市场迅速跨越中等收入陷阱。

但由于目前全球各国的经济表现参差不齐,加上资金利息的上涨预期,大宗商品市场陷入低迷时期。

但是利好消息是,随着今年开始世界各地的经济增长势头开始暂露好势头,这对于大宗商品市场的投资风气和需求是激励因素,我们可以冀望2014马年将是世界经济的丰收年。

在充满不确定性的市场寻找投资机会,投资者也许会发现不是说没有选择,只是一些好机会的风险也可能变高。

投资者也许应该转变只赚不赔的观念,应该想想如何在逆境时尽可能少赔一点钱。

因为那些沉溺在长期投资回报稳定的人,也许并不知道,他们赖以投资回报的产品或消费市场结构正发生快速的改变。

投资者与其被动,还不如主动寻找和预测未知的风险问题。

文:叶得利 (金融学博士)

 

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