近日听闻将有一宗中国规模最大的海外矿业项目收购交易。

欧洲数一数二的矿产大集团—嘉能可（Glencore Xstrata）可能同意将秘鲁Las Bambas的铜矿项目出售给来自中国的一个财团，现金交易的价值约为58.5亿美元（约190亿令吉）。

这个财团是由中国五矿资源有限公司牵头的财团，出售其持有的Las Bambas全部权益。

若交易成功，将是中国近几年以来规模最大矿业收购案之一。

铜消耗量占全球40%

秘鲁是中国第二大铜精矿供应国，仅次于智利。

目前中国消耗量约占全球供应总量40%。

据了解双方已经围绕该铜矿项目的估值问题，展开了几个月的漫长谈判。

投资矿业一个大问题就是如何评估或估计概况储量到底有多少。

因为前期的勘探成本非常高，而且矿产的品位也不得知，所以储量和品味的不确定性，经常会对项目价值的谈判带来困难。

无论如何，这一种战略性的交易显示出中国市场会对矿产进行储备的惯性，以便在未来国际定价市场方面有着一些优势。

据了解，这个秘鲁矿主要出产高质量的铜矿资产，同时其部分基础设施已经基本完成，随时可以大量生产。

看好回报收益率

但是，这类交易的问题是投资者是否对市场过于乐观，又或是企业市场的战略指标上。

目前五矿资源公司对收购秘鲁铜矿的回报收益率充满信心。

据该公司的文告指出，与嘉能可之间的交易，将帮助该公司赶超江西铜业股份有限公司，成为中国最大铜矿企业，跻身全球十大铜生产商之列。

五矿公司的此项收购正值全球铜价下跌，市场前景复杂化之际。

铜价持续下跌已经导致中国持有的铜资产成本更高，2012年总规模达100亿美元（约324亿令吉）的中国铁矿石项目因成本超支而不得不被搁置。

提振商品价格

我们熟悉的典型案例，就是在西澳的大型铁矿石开发项目，即中信泰富有限公司（Citic Pacific）的Sino Iron项目，其开采成本比原来的预算高出两倍以上，用了七年时间才终于在去年12月出口了首批铁矿石。

该项目的最大问题是，错过了持续多年的铁矿石繁荣周期，开采工程的延误如今处于一场持续很久的价格下滑。

但是，按照澳洲的典型大矿山（即数百平方公里面积）的开采做法，一般都是3年的勘探工作和计划，然后是数年的挖掘、废泥和建设工作一般都要号上好几年，所以项目成为长达七年的投资期限也许有七成是必须的。

关键的是矿产行业的投资动辄都要上千万亿的投资额。

投资者是否已经被亮丽的勘探报告、过于理想的生产率和回报率所误导。

矿产的经营一旦启动，就是现金流像河水一样的支出压力，而回报还是要看市场的价格波动大小，以及与做市买家的价格谈判而决定。

全球大宗商品的贸易数据显示，尽管大宗商品市场的增长放缓，但是中国投资者并没有放慢脚步，而是扩张投资到各种自然资源。

数据显示中国在2013年，总共斥资了690.7亿美元（约2240亿令吉）在海外收购各类资产，其中有一半以上的资金是用于石油和天然气的交易。

早前所说的中国中粮集团，就已经达成了两项旨在提升中国中粮集团在全球粮食市场地位的关键交易。

中国这样的资产收购步伐，相信将在中短期内对商品价格市场产生一定的提振效益。