目前亚洲资产价格的走势不稳定，也许是因为美联储何时会升息的讯号引起市场的一些噪音。

例如按照经济逻辑，美联储升息将使得亚洲债券的吸引力相对降低，导致投资人出售亚洲债券。

但是若美联储的行动并不明确，经济低成长、反通胀的环境将使得亚洲债券较有吸引力。

目前市场数据的迹象都有表明亚洲通胀将下滑。

在中国市场，商品价格的增幅都低于官方目标。

泰国物价提振无力，新加坡、韩国、菲律宾、印尼央行已下修了通胀预估。

在2014年的亚洲债券销售达500亿美元（约1632亿令吉）。

有部分市场人士指出，目前欧元区加印钞票和日本的进一步宽松政策，都有可能促使资金重回新兴市场。

经济下行压力加大

随着人民币汇率预期转向双向波动，加上频频出现的违约事件，政府有关当局已经对金属行业加紧施法，中国金属行业的融资泡沫逐步挤出。

虽然如此，中国经济的下行压力加大，供应增速大于消费增速，中国铜铝等主要有色金属行业的产能过剩压力依然较大。

中国经济目前正处于经济转型阶段，中国政府的调控重心依然是在稳增长的前提下，对过剩产能进行调整，中国大部分产业仍以去库存化为主。

目前中国金属行业的产能过剩的局面难以有效改善，前几个月的中国进口数据增长并不是消费市场的提振表现，而是更多的来源于融资贸易的结果。

目前随着中国融资渠道的逐渐收紧，中国需求市场的增长也许会较逊色。

例如中国证券的报导，中国有色金属产业景气指数的数据显示，有色金属的下游需求均不容乐观，包括汽车产量、商品房销售面积、发电量等领域，均在今年进入明显下滑。

另外，中国铝行业也是严重产能过剩，很多企业已经无法盈利。

如果这些企业停产将面临银行还贷压力，高成本经营的铝企业若要退出，将会牵涉到裁员、债务、土地、设备等一系列的问题。

黄金加入融资行列

目前中国融资市场已经深入到黄金了。

世界黄金协会于4月15日发布的中国金市现状和前景的报告中指出，自2011年以来，中国用于融资的黄金总量可能已达到约1000吨。

黄金已经加入了中国信贷需求支撑的大宗商品进口行列。

这些大宗商品都是与实际消费或投资没有多大联系。

此前说的进口铜通常被用作抵押品。

需求看涨25%

今年铁矿石、大豆和如今的黄金也加入了融资的大宗商品。

据世界黄金协会的报告，预计到2017年，中国的黄金需求将会增长25%至1350吨。

不过由于中国去年的黄金购买量创下纪录，今年的增速可能会温和。

中国去年超过印度成为全球最大的黄金消费国，需求达到1065.8吨，较2012年增长32%，超过了印度的974.8吨。

中国市场是否会呈现巨大的系统性风险，也许过早判断，但是风险已经酝酿着。

明显的是，中国大宗商品的需求很大一部分，都绑定在风险与日俱增的信贷交易之中。

其中有很多是在房地产行业内，市场若遭遇急剧回调的话将会酿成市场灾难。