近期新兴市场将要不断面临债务偿还的高峰期。数据显示，未来5年新兴市场将有高达1.6兆美元（6.24兆令吉）的到期债务需要偿还，对此急剧增长的偿债需求，将可能促使新兴市场金融风险暴露在外在不确定因素。

回顾2008年金融危机后，美国接近零利率政策，制造了一大波的举债热潮，导致目前偿债需求激增。数据显示，2016至2020年期间，将会有近1.6兆美元债务到期需要偿还，其中企业债占到四分之三以上。

同时，近期中国央行行长周小川也公开承认，中国经济目前正面临债务问题。

根据数据估计显示，目前中国债务与其国内生产总值之比可能高达230%，而相比之下，希腊债务与其国内生产总值之比则为200%。

对于如此庞大的中国经济而言，举债发展经济的高杠杆方式不是一个问题，也许是计划和局势的不确定性导致了借债方无法准时偿还债务。

回顾去年，中国政府已经开始触觉到坏账和不良资产问题。对此去年开始中国政府已经议决通过下达总计3.2兆元（1.94兆令吉）的地方政府置换债券额度，同时，也在去年议决进一步推进信贷资产证券化，新增5000亿元（3030亿令吉）信贷资产证券化。

此外，中国银行业与本土的资产管理公司也在合作，加紧对不良资产坏账的处置效率。

但是，目前市场人士还无法清楚知道，中国债务窟窿到底有多大。

债转股越滚越大

虽说中国央行近期一直通过各种货币措施刺激中国经济增长，但是，若债务问题没有得到彻底解决，中国企业则需要依靠在资本市场的股本融资或债转股。虽说这样可以降低总体债务风险，但是这种重新分配呆滞资本的方法，只会把风险雪球越滚越大。

另外，投资者可以预见中国资本市场越来越多的投资基金。去年中国政府就议决批准大型保险财团设立中国保险投资基金，基金采取有限合伙制，初步规模定在3000亿元（1818亿令吉）。

此类保险投资基金若要减少风险，就必须按照市场专业运作和商业可持续原则为基准。

这般庞大的投资基金，按照中国政府的投资目标，将是投向全国的城市基础设施、中西部交通设施、以及中国“一带一路”等国际项目。

由于这些大型项目是跨区域且周期长项目，更细腻的风险管理体现在管理文化和技术资源整合等的项目管理事项，因为此类项目的失败风险还是比较高的。

保险基金角色渐重

中国保险资金入市，将扩张中国资本市场的资金池。随着中国国内的保险业规模不断发展和壮大，保险资金在中国资本市场中扮演的融资角色将日益显著。

对于中国央行而言，眼前目标就是提振股市，任何能够让股市复苏的举措都是迫切的。

一些中国金融公司已经重启面向证券公司贷款，这些资金将为保证金融资而借给投资者。对此利好消息，香港和中国上市的券商股也应声飙涨。

但是数据显示，今年初以来沪深股市的未偿还保证金贷款总额，已经从1800亿美元（7020亿令吉）减至1300亿美元（5070亿令吉），股市散户如今的活跃程度低下，市场是否买账还需静观其变。