世界各国的低利率政策导向,已促使低成本的资金充斥着全球资本市场。如今,新兴市场吸引资金的势头开始反弹,这都表现在近期新兴市场的货币兑美元的汇率,反弹至一年高点。
例如,南非兰特今年对美元升值14.8%,得益于金价上涨和投资者更大的风险偏好。而巴西雷亚尔对美元,也升至这一年多以来的最高水平。
受到巴西雷亚尔和南非兰特等货币涨势的驱动,摩根大通的新兴市场货币指数,自2016年以来已上涨了5.8%,这主要受到美国经济稳健所引领的发展势头。
此外,数据显示投资者在过去数月已经向新兴市场股票基金,投入了近130亿美元(520亿令吉)资金。相对的是,在同一时期投资者从中国市场,却撤出了逾35亿美元(140亿令吉)资金。
根据高盛集团对全球1.1兆美元(4.4兆令吉)的共同基金资产的分析,结果显示了这些基金所持有中国股票的比重,与中国股市占全球基准指数的比重,相比低了3.1个百分点,显示了许多基金已经抛售中国股票。
近年来中国市场发展崎岖不平。中国股市去年年初大涨了60%,随后暴跌又使上证指数下跌高达41%,在今年初又大跌23%。
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去年8月人民币兑美元突然贬值5%,促使恐慌的中国老百姓,纷纷将资金转移至海外,导致大量资金外流。
投资者寻求高回报
关键的是,去年8月人民币兑美元突然贬值5%,促使恐慌的中国老百姓,纷纷将资金转移至海外,导致大量资金外流。
这些事情促使投资者对中国政府干预市场感到不安,这些让投资者感到不安的措施,包括强硬的汇率干预、国家支持的基金买入股票、允许大范围的股票停牌,并将股价下跌归咎于敌对势力。
而对于新兴市场,在英国退欧以后的市场悲观情绪,加上英国央行的降息和资产购买的救市策略,也为新兴市场提供了进一步的策略支撑提振。
如今在各个发达资本市场的收益率,正处于纪录低点之际,投资者对投资基金的目标选择,以及对风险和回报率都有较高的期望值。
回顾过去,新兴市场经济的黯然失去昔日光辉,当时美元升值、油价下跌,以及市场对中国经济增长的担忧,都导致了投资者回避高风险的资产投资。
但是,新兴市场的货币表现,是否预示新兴市场不再处于高风险区,这问题值得探讨一下。
一直以来,新兴市场的有利人口结构、城市化进程以及不断壮大的中产阶级,是投资者考虑的其中几个亮点因素。
资金盛宴可以维持
从目前新兴市场吸入资金的发展态势开看,一种可能是本轮资金大举进入新兴市场属于投机性质,另一种可能是投资基金押注大宗商品的出口需求,将会在短中期内上涨。
同时,目前的一个不确定性因素就是,美联储是否会像其所暗示的那样,在今年年底升息,若市场对升息的理性预期加强,将促使资金走向在年底前发生变化。
目前,美国经济逐步复苏,外部不利因素也暂时的阻止了美联储提高利率,因此,市场对高风险资产的需求很可能会继续上升。
关键的是,目前美国的就业数据虽然好于市场预期,美联储也不急于升息,说明美联储对于大环境下经济增长的考量比重依然是很大。
所以,可以说目前全球低利率政策在没有受到任何大冲击之下,新兴市场的盛宴还是可以维持一段时间。
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