经济慧眼

资源出口国贸易条件恶化/叶得利

Tan KW
Publish date: Fri, 04 Nov 2016, 02:09 PM

近期亚太市场的派息类股票、债券、石油和黄金价格,都呈现出平均增长态势,整个市场在年底似乎较乐观。

但相对的是,这种同步走高的发展态势,又会引发投资者对于市场未来突然同步下降的担忧。

同样的,全球大宗商品市场的出口商们早前的庞大开采投资押注,促使投资者们开始担心短中期的市场会否及时上涨。

大宗商品出口对新兴市场发展依然重要。如今,中国的许多大宗商品企业联合外国财团,在近两年的低迷市场环境里,大量的收购了各地的大宗商品增加储备,甚至投资购买外国的大型码头,中国的并购目标剑指在未来能建立商品定价权的头寸。

一些大型新兴市场国家如中国和印度,仍然是大宗商品的净进口国。

回顾自2014年中,大宗商品价格戏剧性下降,惠誉(Fitch Ratings)在2015年下调了13个新兴市场主权评级。

商品价格下挫

鉴于大宗商品价格自今年1月中,已经从最低点回升了38%,新兴市场经济的未来也许会好一点,但是终究市场价格何时回升决定一切。

对此,这些国家必须要有商品价格的定价权,才能掌握国家经济命运。

但是,按照惠誉的数据显示,自2014年以来,全球大宗商品价格下跌,已经导致大部分新兴市场国家的贸易条件(Terms of Trade):即出口价格指数与进口价格指数的比率下降了20%。

这也就是说,新兴市场国家正在利用更多的出口收入,来换取外国进口商品,进而导致了新兴市场的贸易条件恶化,国际收支和财政双赤字。

一国(或一个行业群企业)的贸易条件改善,才能保住经济命脉。

许多大宗商品国家包括马来西亚在内,都面临着贸易条件恶化局面,后果就是这些国家不得不削减财政开销、削减预算来解救国家经常账户的平衡,但有时候,这样反过来又会加剧贸易条件的恶化。

虽然全球大宗商品价格整体自今年1月以来已经上涨,惠誉的纵观比较显示,中东、非洲、拉美国家和俄罗斯等国的贸易条件都出现了极大恶化,而中国和印度两国的贸易条件则有所改善。

需更多衍交所

另外,有报道指出那斯达克(Nasdaq)刚获得了新加坡监管机构颁发的牌照,允许其在新加坡开展离岸期货合约,这将为海内外投资者提供了直接投资中国船运、铁矿石及原油市场的渠道,这让那斯达克加入了其他多家交易所大力开展的亚洲衍生品交易的广泛业务中。

目前包括那斯达克、洲际交易所、德意志交易所集团在内的多家境外交易所,已着手在新加坡建立实体业务,以拓展它们在亚洲地区的影响力。

新加坡是全球最繁忙的港口之一,也是大宗商品实物交易的中心,世界级的大宗商品交易公司都在新加坡拥有货运衍生品的交易业务。

随着亚洲贸易纽带地位日益显著,亚洲在国际航运市场的角色将日益突出。

亚洲需要更多类似的大宗商品期货的衍生交易所,为企业采购做风险管理和对冲,进而改善各种大宗商品贸易贸易条件。

我们可以预测未来新加坡在这方面,将带头连接中国地区的期货衍生品交易所。 

http://www.enanyang.my/news/20161104/%E8%B5%84%E6%BA%90%E5%87%BA%E5%8F%A3%E5%9B%BD%E8%B4%B8%E6%98%93%E6%9D%A1%E4%BB%B6%E6%81%B6%E5%8C%96%E5%8F%B6%E5%BE%97%E5%88%A9/

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