经济慧眼

算法革新害中国降级?/叶得利

Tan KW
Publish date: Sun, 28 May 2017, 05:33 PM

国际评级机构“穆迪”在周三发布声明称,将中国评级从Aa3下调至A1,而把评级展望由负面调整为稳定,以反映未来几年中国债务的攀升以及经济放缓,将削弱中国的财政实力。

此次穆迪突然的降低对中国经济的评级,已经触动了中国政府的敏感神经,迎来了中国官方的各种强烈回应。

这样的局面,似乎显示了中国政府在金融数据公开透明化存在问题,无法避免西方评级机构对中国经济状况的质疑。

根据穆迪调降中国评级的理由,包括中国实体经济的债务规模将快速增长,中国政府的相关宏观改革措施将难以成效,以及中国政府将继续通过刺激政策维持经济增速等。

此次调降评级迎来的市场反应,中国股市和人民币汇市纷纷走软。

对此,中国财政部也随后迅速回应,从中国经济前景、政府直接债务水平、政府或有债务法律界定等方面分别予以批驳。

政府质疑无碍结果

根据中国财政部的说法,中国政府的债务规模增长势头得到有效控制,未来债务规模将保持合理增长,2018-2020年中国政府债务风险指标,与2016年相比将不会发生大的变化。

我们可以回溯近期中国经济走势,中国在今年实行了众多资本管控,金融市场监管新条例,股市和债市表现处于低下。

同时,中国经济未能延续在今年第一季度的良好开头态势,境外机构也对中国经济的看空升温。

对此,就算中国政府对穆迪评级的计算方法产生质疑,也无法改变已发布的评级结果,毕竟评级数据就是一切。

另外,说到评级或金融计算方法的革新,金融市场将会更趋向于“智能的自动化交易”,或者说是由那些创造神级算法程序——即量化交易专员(Quant)所主导的革命。相对于那些靠经验、直觉谋生的交易员,这些量化交易专员的技术更数理化。

量化对冲基金交易大增

根据一项针对美国股市的交易数据显示,在投资者进行的所有美国股票交易中,量化专员所主持的量化对冲基金,其交易量占比已经达到27%,较2013年的14%大幅上升。

量化专员所创造的成交量,已经极快的显示出战胜市场的实力,比起其他专业的散户更快的达到投资成效。

此外,交易数据显示截至今年第一季度末,以量化交易专员为主的对冲基金资产规模,已经达到约9320亿美元(4兆令吉),占所有对冲基金总资产的30%以上。相比过去2009年对冲基金资产规模4080亿美元(1.75兆令吉),占所有对冲基金总资产的25%,量化投资的增长速度显著。

另外,近年来超级计算机在投资方面的表现优于人类,也促使了在过去五年,那些专注于量化分析的对冲基金,每年平均回报率都达到5%,而同期的对冲基金的年回报率则为4.3%。

智能投资盛行

除了智能投资趋势的逐渐盛行,区块链的投资技术已经逐渐在金融街普及起来。

例如,中银香港就在近日宣布,已经成功利用区块链技术,完成了香港首宗本地贸易融资服务,该新技术协助了验证交易的真实性,减少了融资所需时间。

目前已有五家估价公司和三家银行同业参与,预料区块链技术将逐渐普及化。 

http://www.enanyang.my/news/20170525/%E7%AE%97%E6%B3%95%E9%9D%A9%E6%96%B0%E5%AE%B3%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E9%99%8D%E7%BA%A7%E5%8F%B6%E5%BE%97%E5%88%A9/

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