马年说了许多马的好话，而一匹黑马———科恩”马”（KNM）也让许多投资者大跌眼镜，包括提早卖出的我们。

本周我们用马有失蹄来开头，带出一个意境：就算是一匹好马，如果准备不足或后天环境不足，也会翻筋斗。

我们上周卖出的杨忠礼-CR这匹马，就是被环境不佳绊倒。

何谓环境不佳，就是其子公司竞标煤炭发电厂—Project3B项目失利，引来投资者抛售。

虽然这项消息对杨氏机构十分不利，还好卖压已事先被消化了七七八八，同时，杨忠礼2月宣布的业绩还是很好，所以暂时还不见它会大受欺凌。

而且杨忠礼电力（YTLPWR）的意外派发100配5库存股股息，也承托起股价，没有大跌，不过各自还是下跌了10-15仙。

这对时间正在流失的YTL-CR，已是致命的打击。

距离凭单届满日期还剩53天，这CR的转换价是1.60令吉，杨忠礼却处于下风，股价一直不能站上1.60令吉，现在在1.56令吉喘息。

只是几分钱的差别，这么接近又那么遥远，在可能血本无归的压力之下，我们决定止损，以两仙卖出，跌了一跤。

这都怪健诚贪心所致，应赢反输，我对此颇有微言，劝他将来尽量不要碰这类危险的投资。不然，亏损事小，把我们的读者带坏了事大。

诺申业绩飘浮赚亏互见

再下来，我们要解决另一只也是拖了很久的凭单———诺申集团凭单A（NOTION-WA）。

这只股票也是我们的心头痛，持有它超过1年，股价却每况愈下。不但如此，它还给了几次赚钱的机会，我们却没有当机立断，马上套利，结果到今年看来是要亏损离场。

严格来说，距离它届满之日还有超过500天，看来还不至于完全绝望。

不过，我们前一周还是忍痛卖掉5万股，剩下15万股我们等它的股东大会后才决定。

诺申近年业绩飘浮，赚亏互见；去年更跨去澳洲买入一家银矿公司，让人觉得它在试图转型，却暂时还没定型下来。而股价也因为公司摇摆不前，更在今年首季亏损千万，而频频跳水。

目前的59仙，大约是多年来的低位了。

所幸公司资产还不错，有1.15令吉。只有公司能够确定在何时止亏回稳，就是买进时期。

这里不免要提提风险和回酬。如果我们当初买的是母股，（如杨忠礼和诺申集团）那么，我们其实是不需要急急卖掉，反而有机会还会买多一些。

入场时机不对

我们就是选择了风险高的凭单产品才出了问题。如果看对了时机，这两家公司股价有表现，那么凭单将大有作为。不过这回时机不对，公司环境不佳，所以亏损也相对的较大。

我们拿诺申凭单做个比较。目前股价59仙，我们持有的凭单A转换价是1.44令吉，远远不到价，看来凶多吉少。

就算是届满期限还有超过3年、转换价为1令吉的凭单B，也是还没到价，因此股价也从刚上市时的4-50仙跌到12仙，很是凄惨。

合成统一注销库存股

同一时期，我们组合内基本面表现良好的股项，股价也有不错的表现。

这点可从合成统一（HAPSENG）、马国民再保（MNRB）、置地通用（L&G）、SAM工程、谢氏兄弟机构（SBC）等看得出来。

不单如此，我们还可以继续在马股看到许多表现良好的公司，不怪市场不好，只怪手上钱太少。

至于一些基本面投资专家划地自限，认为不应该投资超过15家公司，我们虽然十分同意，但也不盲目跟从。

集中投资火力

我们现在投资的公司有22家，是略为超标（喔，要减肥了），不过我们的核心投资只有两三家，超过组合5%价值的也只有5家，投资火力其实非常集中。

而其中一只重炮———合成统一（HAPSENG），终于宣布注销6000万库存股，这是我们期待已久的消息，虽然乍听之下，有点心疼。

看来，其接近10%的库存股又再掉到7%，股票回购的日子重新启动。

新年过后是惊蛰，即打小人的日子。我们在这段时间先修好马蹄，让马儿休息，吃吃肥草，顺便打打小人，趋吉化凶，希望养好精神后，重新上路，同时出现贵人扶助，在下来大半年有所表现。

免责声明

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我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。