不管是什么问题，只要是开放式，一定会有两极化的答案。

观派会告诉你，与其偷鸡不着反蚀把米，不如等市场调整之后再做打算。

所谓有高必有低，市场不可能永远上涨，也不可能永远下跌，耐心等待吧。

反过来，乐观派会告诉你，这是一个难得的机会，只是一时犹豫，你已放弃了2009、10、11、12和13年，如果这个牛市继续，你的现钱越多，就给目前在股市投资的人抛得越远。

只要市场不是失去理智，我们小心选股，大胆买股，回酬必然可观，难道熊市就不会亏钱吗？

引申下去，当然还有中和派、保守派、激进派、学术派、技术派等各方高手加入意见讨论。

不过，我们必须强调的是，一切讨论，如果没有一番行动，最后不论输赢，只能归纳为学术交流，没有实际上的赚或亏，口舌之争，胜了又奈何？

健诚在这方面是全面积极的，他认为悲观的人，生活色素是灰色的；积极面对人生（股市），生活才充满色彩，梦想才会飞翔。

所以认识了他十年，他始终是一副不管股市高低，都可以找到好的股票来投资的样子。

投资组合跟进

科技股估值取决业务潜能

上周遇见一些股民，问起股市这么高，还可以买吗？还有基本面吗？我们也是好整以暇，肯定还是有基本面可循，至于能不能投资，看看我们的组合，目前现金只剩几百令吉，那么画公仔，还需要画出肠吗？

我们上周做了一些调整。首先是把10万股的马可控股凭单转换成母股，用了1万20令吉。

由于上周只剩454令吉，转换费哪里来呢？肯定又是另一个不舍的脱售了。我们忍痛卖掉了宏流凭单（GRANFLO-W）6万股，每股20.5仙，实行套利。

卖了以后才读到它的宣布，即将进军我们喜爱的产业领域，很可惜。

如同之前所言，卖股只是单纯的套利，并非公司业绩不好，其实我们非常满意这公司的表现。

看不懂科技股

话说开来，不妨提一提当初我们买它时所面对的选择。那时其实相中两只股票：宏流和GHL系统（GHLSYS），我们最终在8月买进前者。

当时宏流的基本面非常好（请参考2013年9月，145期），在资产、净现金和股息等都很诱人，本益比也偏低，所以我们选它，是出于一般的财务评估。

不过，科技股的估值，往往在于其业务的潜能，而不是一般的金融比率所能计算，所以我们的计算，到最后虽然还是帮我们赚钱，却比投资在GHL系统少了很多。

以历史追溯，2013年8月我们买进宏流的股价是28仙，凭单是16.5仙，今时股价是34仙，凭单是21仙，事隔8个月，回酬不错。

同一时期，GHL系统的股价约是45仙（8月），之后有跌至31.5仙，不过当投资者认为它的业务会在来年的消费税实施得益，股价立刻大起，最高突破1令吉，现在调整到85仙，回酬超过100%，让宏流望尘莫及。

因此，我们确实和巴菲特的名句一样：“看不懂科技股”。

合成工业2年各派息23仙

前周我们买进合成统一（HAPSENG）的“近亲”，合成工业（HUPSENG）。

两者其实毫无关系，只是名字相像而已。不过在我们的投资，却有一些渊源。

我们在2011年5月开始买进合成统一。当时股价月在5.25令吉。经过红股、附加股和免费凭单的建议以后，股价调整到约1.60令吉。

那时就有许多股民误以为是合成工业，因为当时它的股价也是在1.70-1.80令吉左右。

自那时起我们就一直有两边比较，纯为学术性探讨而已。时至今日，合成统一股价是3.17令吉，接近一倍，而过去三年的股息也令人满意，从8仙提高到16仙。

看回合成工业，成绩更惊人。它刚刚除权，进行股票1拆2和3送1红股，1粒变8粒，目前股价是1.20令吉，即除权前的8令吉。

而这公司股息丰渥，过去两年每年派息23仙。因此，总回酬超过450%，比合成统一好很多，所幸合成统一有个表现优异的凭单，扳回一城。

由于其年报在下周一才放上网站，我们就迟一星期才撰文分析。

我们在上周逮着机会，对SAM工程进行套利，我们以3.40令吉买完SAM工程，再以1.52令吉买入12600股SAM工程债券，即将在来周转换成6000股母股（转换比率为2.1债券换1股）。投资组合至今回酬约9%。