我国股市虽然没印尼和泰国那么刺激，但我们胜在身为大马人，住在大马，总是可以从沉闷中找到有趣的投资。

不过，一些热心的读者一再好意提醒，马股现在太高了，千吩咐万吩咐我们要提醒其他读者现在投资必须要冒很大的风险，所以要很小心的去衡量自己的能力，莫要好大喜功，吃下大亏。

我们觉得这个注意很好，决定拨点时间来分析一下风险和投资的互动，同时在许可的范围之下，举例说明。

先说基本面股票投资，到底有什么风险。

由于基本面讲究公司业绩、背景和管理层，因此，在财务比率上的比较特别重要，而财务状况只能从公司业绩报告中获得，是否诚实正确又和管理层的诚信脱离不了关系，因此，我们的最大风险其实在于信用。

如果管理层不老实，那么就算公司有很吸引人的业绩，我们也不该为其所动。

那么，如何又能决定管理层有无诚信呢？这需要时间来观察。公司如果上市越久，越容易树立起自己本身的模范，那么投资者可以从管理层过去所作所为，得知公司是否言出必行。

此外，常去公司股东会议和管理层互动，也当可了解他们是否只注重门面功夫，还是勤劳耕耘；是否信口雌黄，还是不轻言诺，言出必行。

过了诚信这一关，下来还是无可避俗，要看业绩表现。

股价太高买不下手

一些信誉卓越的公司，股价长期处于高溢价，往往让投资者买不下手。因此，有时业绩标青，未必值得买，因为股价已经跑在前头。

举个例子，国油贸易（PETDAG）过去半年来股价高居30令吉以上，以去年每股盈利81仙，本益比接近40倍，不过投资者被其70仙股息所吸引（其实才2.3%周息率），趋之若鹜。

购买者无不催眠自己，这只股有国油作后盾，不会有事的（没有人卖的，才怪）。

不料，5月6日宣布的业绩，营业额稍起，盈利却大跌34%。

这样一来，本益比已到60倍，分析员趁机叫卖，股价也大跌30%至23令吉才反弹。这就是股价跑在前头的教训。

当然，把时间拉长，一两年后可能30令吉的价钱属于便宜也不一定。

据说陈鼎武先生已把资本投资（ICAP）的国油贸易卖完，这是长期看淡这股票吗？

说了又说，资本投资的国油贸易成本才4令吉高一点，去年的70股息等于周息率约17%，就算未来减少30%至50仙，也还有10%以上，需要卖吗？

站在我们的角度，风险增加，回酬减少，应该卖。只是，我们可能会在20令吉买回，省了50%的成本，嘻嘻。

投资组合跟进美景控股业绩龙腾虎跃

最好的投资，是我们发现到公司的业绩不只上了轨道，而且是高速大道。

于是，每一年，业绩和赚幅会三级跳。

然而，因为许多投资者还会意不过来，依然用以前的营运方式来计算未来盈利，脑筋一直追不上公司的业绩成长，最后黯然放弃。

这种投资，以风险来说，是很大的，因为公司到了一个前所未有的境界，可是我们不免担心业绩骗人，或是美景昙花一现。

对了，就讲讲美景控股（MKH）吧。

公司近几年来的业绩龙腾虎跃，不能用标青来形容，简直是突飞猛进！因此，股价也三级跳，附加股、红股、凭单齐出炉。

刚刚派完红股，季度业绩出来盈利又起了50%，让买了的人不舍得卖；也让想买的人怕高风险而一再犹豫。

我们的组合中，合成统一（HAPSENG）、侨丰产业（OSKPROP）、谢氏兄弟机构（SBCCORP）、辟捷控股（PJDEV）等比比皆是。以前因怕火红业绩只是昙花一现而傻傻的卖掉的更多。

下期有机会我们再谈下去。如今要做个组合报告。卖掉合成统一似乎是错误的，公司股东大会里，管理层表现令人满意，而首季业绩也非常好，公司更宣布派10仙股息，看来我们要酌量何时买回了。

此外，CLIQ能源欲起还休，看来这场消耗战也打得差不多了，胜利即将来临，我们也发出宣言，它如果再跌破25仙，我们将重新买进。