7月的天空特别忧郁，没想到空难接二连三，在航空历史上是首见，无可避免的打击了全球股市的购兴。

上周五亚洲股市略有反弹，但马股市由于开斋节长假来临，许多投资者已鸣金收兵，因此，一整天都在低迷情况下游走，只在收市被托起来，略为收高在1877点。

如果外围没重大消息，本周开始该是套利，然后慢慢走强，步入8月。

上周提到的富美资源（FRB），即将改名。我们忙着讲述科技股的习性，忘了提一提公司的资产。

近几年来，富美资源进行许多上市和未上市公司的收购，其中我们统计，上市公司计有DGSB、微想科技（MICROLN）和和合建筑（HOHUP）。

我们把富美资源在这三家公司的股权列在表一（由于这是私人统计，可能和真正数字稍微有点出入，我们希望在它的本年度年报出炉后再求证）：

富美每股净资产65.74仙

截至今年3月31日的报告，富美资源的股额是3.87亿股，净资产是65.74仙。如果我们算以上资产，已是每股56.6仙。

这不包括它本身资产，其他未上市的公司如FIRST SOLUTION（100%）；YAKIMBI（66.67%），以及最近收购的BANCORE（18.62%，优先股100%）等。

我们的功力只是到处为止，至于富美资源如何诠释公司价值呢？得有赖将来如果有分析员评析它的报告，或者在未来两个月将举行的股东大会里股东的提问了。

买进爱尔德斯债券A

至于我们近期买的另一个新股票，是爱尔德斯债券A（IRETEX-LA），目前持有10万股。选购这家公司的债券，和之前我们选购置地通用债券（L&G-LA）的目的是一样的。

这公司刚刚转型，引进新股东，同时进行了1配4债券（每股7.5仙）配售和每8债券附送1凭单计划。之前公司进行了1拆成2.5股计划，将每股面值1令吉拆成40仙。

转亏为盈时多时少

在2008年之前，爱尔德斯的业绩可说亏损连连，不值一提。不过，2008年之后。公司开始有盈利，连续五年都获利，每股盈利在1.4仙到7.1仙之间，可是不是稳健上扬，而是时多时少，令人不大有信心。

而且，其借贷的增加，从2008年的约1300万令吉，攀升至2013年的约2800万令吉，虽然现金也从2008年的350万令吉，增至13年的1700万令吉，就是不大能让人安心。

债券计划有利可图

所幸，公司在2014年一块地皮价值2450万令吉，提高了现金。不过，公司在转型阶段，也购买了另一些新业务，大概要820万左右。

虽然如此，公司还是需要一笔资金来充当未来的扩充和营运用途，因此，它进行了债券计划，价值3877万令吉。此外，它也计划进行约10%的私下配股。

从债券计划，我们看到了公司一些安排。之一，债券不会冲谈公司盈利，唯有公司业绩转好，股价上扬，债券持有人才会考虑转换。之二，这债券利息只有1%，比银行利息还低，公司凭什么认为股东会认购？

除非董事部能够予以股东一种未来可赚大钱的感觉，不然股东大可不支持该计划。

之前的置地通用债券（L&G-LA），也是异曲同工，公司利用债券来筹一笔钱，以充作购买可收租的办公楼用途，而利率同样是1%。

一年之后，置地通用带来惊人的业绩和盈利，更可以派息2%，这让债券持有人慎重考虑是否要转换成母股，以享有更好的利益。

（待续）

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。
我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。