当棕油价格跌破2000令吉时，政府适时宣布获免两个月的出口税，这让棕油价格马上反弹，至每公吨2000令吉以上。

这带来了一个问号？到底，棕油价钱是不是见底了？如果是，此时买入，明年将可以享有丰硕的利润。

做为投资者，我们没有棕油业者的包袱。我们不需要他们那样进行种植、等待4至5年，然后收成十几年再翻种。

我们可以在树龄老化，幼树还不能生产的时候，适时套利，等到丰收期再回来分享。这是我们的优势。

种植股精挑细选

另一个优势是我们可以选：种植股约有40家，我们可以精挑细选。而业主由于他们不可能选其竞争对手的股票，在没有后路之下，唯有管理好自己的园地，确保收成好，成本低而实惠，那么才能业绩长青。

所以，有实力的业者会对投资者说，棕油价格不是他们能够控制的，但是他们如果能够控制（鲜果串）产量和品质（榨油率），以及生产成本（如工资），那么，他们已经做好本份。

同样的，一些投资者常常在股东大会中问董事部有关于公司股价的问题。高明的董事往往带股东游花园，即告诉股东他们如何管理好公司，控制好财务；对于股价，则以那是市场需求和供应促成的工具，他们无从也无意干涉。

可是有些管理层，却年年给予股东假希望，尽说些不着边际的话，或者是迟迟不落实的计划，让股东痴痴的等，纯纯（蠢蠢）的等。所以，如果连公司和财务也管理不好的话，股东也无需问他们股价吧。

投资组合跟进

陈顺风盈利按年大增

我们很喜欢陈顺风（TSH），前周它反弹至3.40令吉，由于是月尾，我们不晓得是否橱窗粉饰效应，所以按奈不买。

不过随着政府出力扶助，我想棕油下挫应该是到了尾声，所以在上周再买进1000股，每股3.41令吉。

从它第二季的业务表现，我们发现其营业额其实比首季略高（3亿令吉对2.8亿令吉），不过净盈利却减低（3537万令吉对5217万令吉），其中一个原因是棕油价格滑落。

但是，比较今年上半年和去年，我们却发现盈利大增（8755万令吉对3717万令吉），原来是其成熟棕油园地大幅度增加，导致产量增加，再加上价钱较好之助，盈利因此大增。

公司建议派红股，应该是考虑到接下来会有更多成熟园地，帮助到其产量、营业额和盈利，我们且静观其变。

买进CLIQ能源 杨忠礼电力

另一家让我们收获不错的是就业坊（JOBST）。随着公司的脱售业务进入尾声，股价开始节节上升。令人鼓舞的是，公司近来积极回购股票，甚至周五的收市价也是最高价2.70令吉，公司也大胆买入，意味着浓厚的信心，深信该脱售业务可以成功。

我们原本要见高套利的，也临时刹车，看它后市发展如何而定。当然，若论回酬，这并不是组合里最标青的投资。

本周我们也买进了CLIQ能源母股1万股，每股63.5仙；以及杨忠礼电力凭单（YTLPWR-WB）1万股，每股48仙。

凭单太多引非议

有些读者投诉组合里太多凭单了，不是很正统的价值投资观。这里奉劝有这种思想的人，抽空出席本年度资本投资（ICAP）举办的投资人日。

在第二天，将有一项关于凭单的讲座，主讲者将举例证明凭单如何“惠及所有类型的投资者”（其实我们见识浅薄，也很想去了解一下）。

说到杨忠礼电力凭单B，这只10年期限的凭单在2018年到期。由于杨忠礼电力常以股带息，连带着这只凭单的转换价也跟着调整，如今它的转换价是1.14令吉。以48仙买入，相比母股的1.52令吉，溢价约6.6%。不过，母股附有10仙股息，因此存在着溢价走高的变数。

我们购买它，完全是因为我们相信杨忠礼电力未来的走势将会逆转，而且距离凭单到期还远，可以实施小刀锯大树的功能。凭单的高回酬，在组合中向来素著，当然，我们也必须小心它下行的风险和杀伤力。

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。

我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。