上周我们谈论了马星集团（MAHSING），本周我们也讨论一下另一只同时期买入的英莎优先股（INSAS-PA）。

投资组合跟进

我们是以21仙买入其白表格，再加上RM1令吉认购价，成本是1.21令吉。随1张优先股公司免费送出两张凭单B（INSAS-WB），以降低人购成本。

优先股将会优先享有售价的4%股息，即每股4仙，为期5年。不过，如果没有任何变卦，公司将会以原价（1令吉）赎回优先股，股东不可转换优先股为母股。

凭单转换价为1令吉，优先股股东有另一种兑现方式，即以1张优先股连同1张凭单，转换成母股。不过，相信这方式应该没有人会采用吧。

最基本的做法，就是把凭单在公开市场套现，达到减低成本的目的，然后安心等待优先股到期，得回1令吉。

我们决定把凭单套现，在上周五以27.5仙卖完全部5万股。而优先股的价钱除了在第一天稍低，之后渐入佳境，在周五时已收在88仙。如果我们把优先股也卖掉，得到（88仙+55仙）1.43令吉的回馈，约是18%回酬，是很不错的利润。

回酬不高但稳定

不过，我们最后选择保留优先股，因为我们把部分脱售凭单的利润（55仙-21仙=34仙），用来抵消优先股成本，其余就算是这次交易的利润了。

我们把优先股的1令吉成本扣除20仙，成为80仙，此后在组合记录中就是以80仙呈现。

虽然许多人可以用现金流折价的方式算出优先股的回酬率，我们的计算法简单一点：其80仙成本在最长5年会得回1令吉，因此增长20仙；粗浅计算是每年4仙。而优先股的股息是每年4仙，那么成长加股息约是8仙，比较本钱80仙，未来五年锁定10%回酬。

这回酬不会很出色，但应该是很稳定；目前油价局势不稳，前途看来有很多困难，有10%的定期回酬，不需要再埋怨什么了。因此，我们的两万令吉就泊在那儿不动了。我们在周五看到英莎的执行长汤氏也把手上凭单卖掉，果然英雄所见略同。

CLIQ能源收购资产？

由于脱售英莎凭单，我们又有了现金差不多1万4000令吉。我们决定开始买入爱尔德斯LA（IRETEX-LA），我们以4.5仙买入10万股，如果此价不变，我们有更多现金时会再买进。

那么，读者一直在问的问题，何时才停止买入CLIQ能源呢？

在上周五，CLIQ能源的股价终于再上一层楼，最后收在68仙。这个月份是它宣布全年业绩的月份，我们不晓得它是要宣布业绩了，还是要宣布收购资产了。

上一次站在这个价位，大约是10个月前，这一次，希望不会是“狼来了”，因为，它已经没有多少时间来消耗了。也就是上一次，其凭单从23.5仙起，几天内冲到37.5仙，让很多投机凭单者纷纷入场，10个月下来，烧个体无完肤，最低好像跌到9.5仙，吓也吓出病来。我们也是烧到手的一群。

一鸡死一鸡鸣

自去年尾，我们就以母股和凭单各1万股的方式，展开了漫长周期的每周买入。有些人问，如果对它这么有信心，为何不只买凭单，因为赚幅更大。

我们必须承认，我们也是感到很担心，我更是十分反对增持凭单的，对我来说，应该把它卖完，只留母股。这一点健诚并不同意，他觉得CLIQ能源尚能成大业。

两人讨论之后，一人退一步，他不专买凭单，同意把风险转移到母股身上；我也勉强同意让他每周一点一点买入凭单。

如今母股收高，看来可能是要宣布收购了，其凭单终于也动了起来，最后在14.5仙挂收。

合成统一节节败退

说来也奇怪，当这只股项有所表现时，恰是去年股王合成统一（HAPSENG）节节败退之日。合成统一与其凭单两个月来滑落了16%和21%。反观CLIQ能源和其凭单则涨了8%和36%。

一鸡死一鸡鸣，世事真是无绝对。由于股价已起，上周我们停止买入。

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。

我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。