美国股市上周进一步大跌，三大指数全面收黑，为绷紧的全球经济继续施压，其中道琼斯指数跌破1万7000点大关，S&P500指数也跌破2000点，还有那斯达克科技指数也下滑到5000点以下。

看来，我国的综合指数虽然是随着汇率大跌而跌，幸好后市看来，却不是单一遭投资者唾弃的股市。

08年的金融风暴阴影重现心头，当时黄金十年组合还没成立，因此这几年的丰收不能做为08年的参考。

如今，是严重调整的时候到了吗？令吉兑美元上周五一度跌到4.195了。

阅读资本投资的年报，其公司的现金水平又创了历来最高，超过60%现金，不过，其基金经理似乎认为大手笔进场时机未到，可能还要等多一些时候。

我们去听了两位基金经理的市场展望，一位视航空股为洪水猛兽，避开犹恐不及；另一位则认为可以抄底，于是在亚航X下跌时买了，还认购附加股，结果本季成绩出来令人失望，忍痛砍损。

在令吉大跌，前景不明朗之下，亚航X亏损依然居高不下，2015半年下来，已亏了2.6亿；我们决定效仿后者，将它清仓，所以把亚航X的8万股（每股17仙）和亚航X凭单的5万股（每股4.5仙）全部卖掉。

这是少数我们在认购附加股之后，短期卖出的投资计划，不是公司没有努力改善营运，而是目前的阶段我们对航空股失去信心，决定暂时退出这个领域，容后再打算。

同样的，国马控股（KOMARK）的股价每况愈下，我们不看好其未来业绩表现，也决定在它本季业绩出炉之前，先卖掉止损，于是在40仙的价位，把3万股卖完。

续逢低买进一些

我们喜欢的组合股票价钱继续下滑，我们用卖掉亚航X和国马控股的资金，继续逢低买进，与此同时，我们也尽量保持上周的现金水平。

虽然如此，我们的现金水平目前只占组合的6%左右，可说是证券的忠实信徒。如果问，在必要时，会不会学资本投资那样把现金提高到60%，我想以健诚的作风，可能性不大。

不过，作风保守的我，会尽量规劝他脱售一些处于危险水平的股项，一再提醒他“留得青山在，不怕没柴烧”的道理。

本周我们继续买入柔佛医疗保健凭单5000股（每股54仙）；侨丰控股凭单1万股（每股31.5仙）；OMESTI1万股（每股52仙）；商业高峰2000股（每股2.52令吉）和商业高峰凭单2000股（每股1.65令吉）。现金比上周的4万令吉略增到约5万令吉。

情绪易主导买卖决定

有人怀疑劣势里是否有股票上升？如果有去详细考察的话，当然有。问题是一个普通人未必能够在这种市场掌握正确的资讯，反而更易让情绪主导买卖股票的决定。

我们不如扪心自问，股市跌了多少才值得买？选中的股票在什么价位是非买不可？坦白说，目前的股价，很多是几年来未曾出现的，何以等了这么久，却临时改变主意？

原因很简单，那是情绪在作祟。今时今日，市场悲观，低了可以更低。等待，不是罪过。

如果情况再恶化下去，我们下一个策略将是减少投资在可能有增长的股票，增加投资在必然有的回酬。

可能有增长的股票，在市场转弱时，可能增长也会放缓，导致股价不前。至于必然有的回酬，有一些是获得肯定的，有一些是累积够了能量，赚益将大幅增长的股票。

这两类股票，前者由于可预测回酬几乎肯定，回酬率也相对较低，不够一年8-12%回酬还是可以寻获；后者的问题在我们筛选时，并不能肯定100%选对，但是选对的话，增长可是几倍来计算的。

保守的投资者难免会问，如果选错呢？这就是投资的精华所在。如果选错，我们希望选到的公司基本面强稳，即不一定赚到它的钱，却应该不会亏了大钱。

设定如此标准，应该可以达到我们每年7%的回酬了吧。

由于市场不稳，我们再次放弃买入一些相中的新股项，容许自己再观察一些时期。本周组合回酬是负3.6%。

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。