2016年首季的经济数据不美，导致上周五掀起新一轮的跌风，适逢13日星期五，跌势相当凌厉。马股市收在1628点，很有可能重新挑战今年的低位1600点。

原本我们打算要买入一些等待调整已久的股票，这些股价在等的过程变得越来越高，一种“不好！”的感觉浮上心头，觉得我们再不行动，很可能就失去了抓住高成长股票的机会了。

调整来得及时

还好这一次的调整来得及时，让我们重新检讨经济是不是真的走向复苏，还是市道越来越艰难，不必急着买股票。

无论如何，已经准备好要起飞的股票，在股市稳定下来，还是会继续盘升，短暂的调整只是提供了买入的机会。

至于那些上升趋势中断，或转为下滑的，可能是公司的业绩开始走下坡，或者其管理层面对重大的改变而导致。

在目前这种市场，要辨认一只股票是时候释放价值，还是纯粹炒作，我们必须加倍努力，小心验证。

本周我们还是持续买入一些组合的股票，其中包括科恩马凭单A（KNM-WA，每股7.5仙）2万股；英莎凭单（INSASW，每股17.5仙）1万股，以及和合建筑（HOHUP，每股84仙）5000股。

由于本月是业绩报告的月份，又是股东大会的旺月，根据记录，5月的最后一周其中一天，竟然有60多家公司召开股东会议，因此很多小股东忙来忙去，顾此失彼。

不过这样也好，投资者自然会寻找自己最关心的公司会议，进行重要的业绩跟进和股价表现，为将来作出最好的打算。

根据季报检讨组合

如果没有意外，我们会根据公司业务季度报告，逐一检讨一下组合的股票，从中决定一些股票的去留。

另外，我们也会开始纳入一些我们打算买入的股票的季度报告剖析，这是新的尝试。

一直以来，我们只对自己手上有的股票作出分析和点评，对于组合里没有的股票，讲起来似乎是“事不关己，己不关心”的情形。

不过，由于手上资金有限，而一些股票又无需急急套利或斩仓，因此，我们虽然相中一些股票，却没有买入，我们觉得如果就此不加讨论，有点可惜，所以才想到这个折衷的办法：先行介绍，等到以后买入了，大家很快可以代入情绪。

另外，去年底我们画地自限，的确是在买股上起了一定的作用。我们抱着“宁缺勿烂”的宗旨，不会乱乱带来一只股票。

也因为这样，当我们选择把旧的股票组合留下，我们也尝试在它的股价跌落时再买，拉低它的平均价。我们会在下来的季度业绩决定它们的去留。

大额资本回退光环失色

至于一些企业活动，例如金务大凭单，我们觉得做得还不错，会继续努力下去。

很快的，又会有两个企业活动要我们操心了。

反观那些进行大额资本回退的企业活动，近年来光环失色，我们组合里受困的就有商峰（PUNCAK）、长城集团（GLBHD），以及最新的泛马机构（PMCORP）。

远的不说，新近买入的泛马机构，刚刚除权，股价同样不大理想。

我们以28.5仙买入，可是股价在除权前失守，结果在8仙除权以后，目前收在18仙。虽然除权以后其净资产仍有42仙，但是短期可能没有作为。

如果我们以价钱对账目比（市净率）的话，除权前是28.5仙/50仙=0.57倍，除权后是18仙/42仙=0.42倍，似乎是更加低估了。

这点在商峰和长城集团都不约而同的发生同样结果（商峰的市净率约是0.32倍，而长城集团如果根据目前1.45令吉来计算资本回退后的价钱，其市净率也只有0.38倍而已）。

俱乐部季刊及聊天室

这回第二期的读者俱乐部季刊，我有了经验，可以早一点在五月开始准备，不至于像第一次那样在最后一个月穷忙。

当然，俱乐部会员不多，我们开创了一个电话聊天室，大家随时可以在那里发起一些有趣的问题讨论，这和只能每周一期和大家见面的专栏，又是不一样的滋味。

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