黄金10年-546-022-股市横摆

美国市场正在转好，带领全球市场持续稳定上扬，反观大马股市近来坏消息连连传出，让人担忧。周内世霸动力（SERBADK，5279）受到账目疑云冲击，股价大跌，影响了市场情绪。世霸动力自从2017年上市以来，业绩标青，年年赚钱，甚至在过去两年也获得盈利（即使油价低迷），是国内股市的奇葩。我们知道，油气股向来竞争激烈，少有一家股市业绩长虹，2000年时代的科恩马（KNM，7164），由盛而衰，至今股价只能在10-20仙指南徘徊；而2010年代一度光芒四射的油气公司如沙布拉能源（SAPNRG，5128），目前也只能在10-15仙等待下一个辉煌周期；过去5年，更多的是油气股陨落，除了世霸动力。

4年来世霸动力不止业绩成长了几倍，也经历了数次募资，公司大股东拿督阿都卡林雄心万丈，把触角扩展至另两家公司砂综合工业（SCIB，9237）和威立集团（KPOWER，7130）。在成为大股东之后，这两家公司的业绩有如神助，大为跃进，股价也扶摇直上，涨了数倍。不过，这次世霸动力的事件炸开，两家公司也受到波及，股价一起大跌。

科恩马和沙布拉能源的坠落，和过度扩充，债台高筑脱离不了关系。一旦公司失去了上升动力，换来的是多年沉疴不起，投资者避之犹恐未及。这次的主角世霸动力，虽然负债也是庞大（大约40亿令吉），但是公司盈利强劲，以整9亿令吉的盈利应对利息开销2亿令吉，应该是绰绰有余。只是审计司点出的问题，例如应收款项一直增加（从2019年的12.6亿令吉到2020年的18.7亿令吉），一些客户可信度，还有现金流出大量增加等，确实是到了令人担心的地步。如果是股东点出来，那么董事部或者可以轻而易举的一笔概化，但是，如今提出的是审计司，公司怎能不严阵以待？

不过，有趣的是，公司在今年2越才完成337亿（股）私下配售，每股1.51令吉，募集了5.08亿令吉，并得到1.8倍的超额申请。而大股东阿都卡林也认购了5629.2万股（1.7%股权），投入了约8500万令吉。这可是真金白银的注入资金，4个月后账目疑云一传出来，这笔资金就蒸发了50%，加上另两家公司股价也大插水，阿都卡林的个人财富也缩水了约10亿令吉！行动上，他和另一个大股东阿都卡迪进场扶持，分别购入了500万和1100万股。

虽然他们在行动上显示对公司的信心，但是投资者更担心的是股价大跌，紧接而来的逼仓是否再进一步压低股价，同时公司答应的独立审计报告何时可以完成？公司发行的回教债券也因此大跌到垃圾债券的程度，增加了公司的市场压力。

股市横摆，市场起伏不定，组合里没有世霸动力股票，不过在吃瓜同时，回想起在投资科恩马和（目前）沙布拉能源）吃了不少亏，颇有感触。组合回酬依然是3.2%。

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《黄金十年》2021年6月4日；刊号：546期