11月29日，证监会公布了回教教义投资（Syariah Approved）的新指南，这项指南每6个月检阅一次。

不过，和往次不一样的是，根据这次新指南，共有158只股票被剔除，其中不乏许多优质股票，顺手拈来，就有百盛控股（PARKSON）、布米阿马达（ARMADA）、实达集团（SPSETIA）、马资源（MRCB）、杨忠礼电力（YTLPWR）、亚航（AIRASIA）、东方实业（ORIENTAL）等等。

一些消费或工业股如安利（AMWAY）、子母牌（DLADY）、PANAMY、陈唱摩多（TCHONG）、激成（KSENG）、齐力（PMETAL）、大石机构（TASEK）等也不幸落榜。

承受卖压无可避免

很多人不晓得发生了什么事，不过却发现12月一到，这些公司的股价节节败退。

原来当股票一被剔除于符合投资于回教教义在列表外，所有根据该回教教义的诠释来投资的机构或基金必须在6个月内卖掉这些股票，因此即使它们的基本面无甚变化，将无可避免的将承受卖压。

为什么这次的影响如此大？

原因是最新的指南加入了一个条件，即公司的财务比率中，其传统户口（conventional account，即非回教教义户口）里的现金加上负债的比率不得超过公司资产的33%。

这一抹，抹去了回教教义投资股约400亿令吉的价值。

基金经理和机构投资者更苦不堪言，把这项修订当成无妄之灾，上述股项看来好好的，却基于严法难逃，不管三七二十一必须卖掉，一肚子气不消说，俗话还云，被人家“执死鸡”（捡便宜之意）了！

当然，一鸡死，一鸡鸣，机会总是送给会把握的人。

上述一些股票，近年来股价有起没跌，如今这一轮没头没脑的抛售，正给了我们这些世俗派买入的机会，大有我不入地狱，谁入地狱的壮志豪情，好好把握了。

沙肯漏网耐人寻味

不过，当中也有一些不得其解的例子。根据某英文报章的剖析，沙肯石油（SKPETRO）的传统户口的负债是总资产的44%，何以对它网开一面，颇耐人寻味，难道回教教义有双重标准？

一个很有趣的问题，实达集团说截至7月31日，其的传统户口的负债对总资产比率是31%，但由于这不是全年的数据，所以惨遭割爱。

投资哲理背道而驰

这引起了另一个问题，如果一些公司如实达集团在未来6个月内重组其负债（即将部份或所有债务纳入符合回教教义的债务），那么，它们将有望回归回教教义投资股，今天被迫卖掉的基金经理和机构投资者，将觉得自己做了一件很愚笨的事，6个月后不得不买回。

因为某些定义上的诠释，买来卖去，好象玩泥沙一样，实际上是管理着人家的钱财，却和投资哲理背道而驰！