上周说到丹斯里陈华春以土地换石油，将吴万发（GBH）的土地卖出去，买入了一家油气公司DYNAC。

不过，如果我们再研究下去，就发现里边的乾坤。吴万发的地皮，是卖给庆隆发展（KELADI）。

庆隆发展这家公司，可说是和陈华春也有关系。丹斯里是庆隆发展的大股东之一，与他儿子一起控制约17%股权。

因此，吴万发那块地皮可说是左手转去右手，还是在丹斯里的控制之中。只是，这样一转手，地皮增值逾倍。

吴万发身怀宝地，原本脱售后，变成身怀巨款，如果当股息派回出来，股东可幻想得以分一杯羹。

但是，机缘巧合之下，它又看上油气公司，而把刚到手的现金转入DYNAC公司，这无疑让股东看到吃不到，为之气结。

而陈华春下来的安排更巧妙，他承诺出售36%股权（6680万股，每股2令吉）给Dynac公司大股东拿督阿都拉曼，而后者将全面收购吴万发股权，但不晓得这36%是否包括在7月脱售给拿督阿都拉曼的9.85%股权。

如果不包括，那么，截稿为止，陈华春持有吴万发64%股权，即脱售之后仍持有28%股权。

那么，我们再来看看公司股价走势。公司在宣布进军油气领域时，恰逢油气股遭遇大力追捧的时刻，股价突破多年障碍，一度冲至2.50令吉以上。如此一来，新大股东的献购价2令吉将不吸引人。

卖地套现每股RM1.03

这可能是油气股热力四放，许多闻风而来的投资或投机者都不会见好就收；再者，陈华春自09年收购之后，牢牢控制公司70-80%，再加上他的追随者，实际上公司的流通量非常低，可能少过10%。

这一回，他和追随者是大获全胜，后来者的买入价可能在1.80令吉或更高才进场，不大可能在2令吉收手。

不过，我们再探讨公司未来前景，就发现它最值钱的资产———那块地皮，即将脱售；公司未来由Dynac公司主导。

以目前缴足准资本1.86亿令吉（还有未转换凭单约6千万股），加上收购Dynac公司所需发出的2.11亿股，股本将膨胀成约4亿令吉（4亿股）。

到目前为止，我们还不能肯定Dynac公司会带来怎样的营业额和利润，无知的股东盲目跟随，是否冒险？

同时，吴万发地皮套现带来的现金，高达1.92亿令吉，或每股1.03令吉。

一般上公司卖掉资产，会将一部分现金派回给股东，以奖励多年来的支持，也算是一单投资的终结。

然后，再把剩余的现金用来开拓新市场，吴万发这回一毛不拔，小股东必然鼓噪。

现金回笼最实际

对小股东而言，现金回笼最是实际，举个例子来说，如果派回30仙，那么剩余现金是1.36令吉亿左右，收购Dynac公司不足的现金，可以通过更多新股（即多发出约2800万股）来补足，反正股权本来就小了，新业务又不晓得可以带来多大利益，当务之急，争取回一些现金，减低投资成本，才是上上之策。

大股东运筹帷幄，脱售的那36%进账1.33亿令吉，之后还是第二大股东，不免令小股东眼红。

吴万发刚刚发出通告，即将召开特大，预料必有不少股东出席一抒上述不满情绪。

陈华春（目前持股64.07%）等因脱售土地涉及相关人士而不得投票；该议案得在出席的股东（人数和票值）中取得至少75%支持率，方算通过。

所谓牵一发而动全身，如果这项议案意外不通过，那么倒置收购Dynac公司的计划将出现极大变数，陈华春应该是竭尽所能，志在必得。

这里还有另一个问题，刚在7月收购9.85%股权的拿督阿都拉曼，因这项地皮脱售攸关将来其公司的收购，他的意愿自然倒向丹斯里，何况其股权也是购自丹斯里，那么他是否也该列为相关人士，不被允许投票？

这个9.85%，举足轻重，证监会应该向公司厘清这一纠结。