国家能源（TENAGA）在新年继续以银弹攻击向英特格斯（INTEGRA）股东报喜，把收购献议提高了50仙，以现金每股3.25令吉收购英特格斯（INTEGRA）其余77.88%股票。

始作俑者的霹雳机构（PRKCORP）招架不住国能的热情，答应召开股东特大，向股东说：我们要向英特格斯说“拜拜”了。

可怜的阿敏哈林，只能无奈的说，“我会继续增持。”

是的，继续把钞票直接放进在公开市场卖出的股东，拜个年。

霹雳机构召开特大，几乎等于直接接受国能的美意，因为霹雳州政府拥有霹雳机构超过50%股权（约54%），投票决定即是看它脸色，连老二森那美产业（约6%）也不能吭声。

以霹雳机构缴足资本1亿令吉，如若脱售英特格斯成功，进账1.503亿令吉（每股1.50令吉），净赚5231万令吉（每股52.3仙），算是非常丰润。

可惜的是，董事局迫不及待的言明所得资金用途，包括营运资本7769万令吉；偿还银行债务7200万令吉；其他有关开销62万令吉，却忽略了一个极为重要的环节：派特别股息奖励股东。

这样一来，小股东必将鼓噪。

再者，国能反应太快了，几乎是霹雳机构的评估一出，它马上回价，和之前的铁口咬定不修改收购价大为出入。

这除了可以诠释为“志在必得”，也让一些小股东觉得原来所谓的合理价其实是对国能非常廉宜，因此算盘要重新打过。

小股东不惜打持久战

一年前马船务国际（MISC）被国油收购，出价者一样是忠告小股东最好接受，不然后果自负。

一些流言也点出担心国油私有化不成功，可能转而为难马船务国际的担忧。

如今英特格斯也面对这种假设性的流言打击，“好心人”警告小股东，不接受收购的下场堪虞。

事实证明，豁出去的情形未必是糟糕的。马船务国际业绩果然越做越好，一年后股价在8令吉以上，远高于当时的5.50令吉收购价。

原来是国油未卜先知，洞察机先，想要独享好料，却被小股东齐心破坏了好事。

有了如马船务国际或丰隆资本（HLCAP）这种经验，小股东似乎不太害怕公司被私有化。

无惧私有化

历史证明，许多公司之所以被私有化，正是业绩要转好之故。

以前的小股东担心公司私有化后自己的资金被套牢，无奈之下，乖乖就范。

但是，随着越来越多小股东明白公司的结构，不大对私有化、除牌感到害怕，反而有备而来，要和大股东打持久战。

股价何时才能攀高？

英特格斯的情况特殊，因为执行董事带头反对国能收购，而且霹雳机构的脱售意愿也不很强，可说三方都知道英特格斯实际上值得多少。

因此，套句老话：“如果是那么好的话，为什么要放过呢？”

不是你国能价钱出得比之前市价高，我们就要接受。

我们先不要埋怨阿敏之前不早说公司值得多少钱，到了燃眉之急才喊道5令吉也不卖。

小股东应该邀请阿敏透露一下为何他会觉得英特格斯最少值得5令吉？

如果交回给他打理的话，股价何时才可以达到5或10令吉？抑或股东如何才可以实现超过3.75令吉的赚幅？

打动霹雳机构？

如果他解释得头头是道，不只小股东会被打动，连霹雳机构可能也改变主意，不要卖了。

国能的38%已进袋子，但如果小股东坚持，要过50%也不是容易的事。