股海判官●黄云浩

做股票投资的人都知道来自投资银行的分析员报告，一般上都是不错的参考资料，皆因大多数分析员都是拥有合格准证，丰富的经验，或者持有特许金融分析师的资格。

笔者本身如果对某个行业有兴趣，通常都会先看看有没有投行报告可以参考。当掌握了大概的行业信息后，才会去专研在行业个别公司的分析。

分析员会根据资料，凭据本身对行业与公司的了解，最后利用本身专长，计算出公司应有的价值。他们的报告必定少不了“目标价”。

笔者跟从事基金行业的朋友求证，询问所谓的目标价是不是一定要在分析报告中写岀来。

基金经理友人答道，对于卖方分析师来说，目标价是必须的。想一想，分析师不可能做了这么多功课，估了又估，到最后如果沒有告诉读者他所算出来的是多少，这说不过去，对吧？

但是对于“目标价”，身为投资者的我们应该抱着什么样的心态来看待？

举个例子，分析师认为A公司的股票值3.60令吉，现在的价钱为3令吉。

很明显，A公司在分析师眼里有20%的上涨空间。

这20%的上涨空间需要多久时间达到？一年内吗？这个可要看公司接下来的业绩会不会如分析师所分析般。

即使如分析师分析的一样，股票的交易可是由供需所决定的，价钱在买与卖家之间认定的价格中成交，会不会“到价”又是另一回事。

需考量其他因素

如果真的在一年内，A公司涨了20%到了3.60令吉，在3令吉买进的投资者，下一步会如何做？到目标价了就卖？或许股价上了10% 到3.30令吉就徘徊不前呢？还是横了心，不到价不卖？如果那时外围开始出现风雨，如全球贸易战，或世界经济增长放缓，选择套利离场可以吗？

只是一个目标价就可以扯出这么多事情来，投资者有没有想过，有多少因素是在可以被控制的范围内。 

一昧追求目标价，会不会是一个盲点？

注重股票增长潜能

公司业绩越做越好，营业额越做越大，势头说明了公司的前景因为产品或服务的需求会有越来越棒的趋势。这时谈目标价会不会多余？

好比引用圣经中里头故事的“马太效应”，寓意大者恒大，以经济学的说法就是富者愈富，穷者愈穷。

一间公司的增长，其增长因素很重要。如果应用马太效应，是不是应该少管股价波动，多注意并深一层了解A公司的能耐，放弃目标价的羁绊，眼光放远大一些？

如果A 公司去到3.60令吉，赚了一笔，买掉的话，所换回来的钞票也不可能只放银行收定期，一定又会放回股市，重新寻找机会。

有那么多像A 公司的机会吗？万一买了新的公司，不尽人意，不只亏完之前在A公司所赚，还伤到了本，值得吗？

做生不如做熟。有些时候，不要太介意涨了那40%、50%的涨幅。

忘了那涨幅，专心看公司，最后可能会庆幸自己不只避开了再投资的风险，也避开了市场的鼓噪，找到了一间开了十番的公司呢？

笔者去年读到一本书，书名叫《百倍股》（100 Baggers by Christopher Mayer）。 这是一本向 Thomas Phelps 在1972 年所写的另外一本《百倍股》（100 to 1 in the stock market）致敬的书。

书中有一份很好的市场记录，记载了从1962 年到2014 年间，来自美国股市的365 家各行各业的公司，在过去用了多少年给股东带来100倍的回酬。

笔者特此收录几间相对家喻户晓的例子供大家参考。新的一年，希望大家都不只找到，並且也要捉牢未来可以给您以100倍回报的公司！

http://www.enanyang.my/news/20190222/股票目标价的羁绊黄云浩/