Investman 投资侠
【A Shining Gem】——GENM
云顶，一个马来西亚人家喻户晓的名字，承载着无数人的童年回忆，快乐以及哀愁。每一天，无数的赌客都想要从林伯伯那边拿一点零用钱，但又有几个能如尝所愿？
GENM在马来西亚、英国、埃及、美国和巴哈马经营着赌场的生意，70%的营业额和80%的EBITDA都是由马来西亚业务贡献。
2013年12月17日，GENM宣布了GITP（云顶综合旅游计划），推介礼由当时的首相纳吉主持开幕。
GITP（云顶综合旅游计划） 是云顶耗资一百亿令吉的十年大计，计划涵盖建造新的户外主题乐园、赌场、酒店、购物商场、缆车等，以及更新现有设施。这个计划会把云顶塑造成一个世界级的旅游景点，把云顶的游客人数与业绩推向另一个高峰！
今天，新的赌场、购物中心、酒店等设施已经吸引了更多游客前往云顶娱乐消费。从近期的数据来看，云顶的生意越做越大，年年增长；GITP的确成为了云顶的增长动力，将提升云顶的利润，从而推高股价。可想而知，户外主题乐园开张后，前往云顶的游客人数将大幅上升，届时云顶的利润与股价也会水涨船高。
【起起落落】
GENM的股价在GITP利好因素的推动下，股价曾经从4块起到6块多。随后，因赌场税调高和户外主题乐园的纠纷，股价从高位大约RM6.20下跌55%至RM2.76的最低点。我曾经在4块多左右陆陆续续地买入GENM，也很幸运地，在RM6.00全数脱售了手上所有的票。
倘若在RM6左右买入云顶，那就用不好的价钱来买好股，短期内亏钱，也在所难免。用合适的价钱买入好股，才是在股市中常胜的关键。
2019年在纳入赌场税提高的因素后，GENM马来西亚业务的营业额持续增长，EBITDA还能保持在RM500M以上的水平，实属不易。
同时，云顶与二十一世纪福斯的官司也和平落幕，主题乐园的建造得以顺利进行。
随后，林伯伯就收购了大家都不看好的Empire Resort，导致股价一夜回到解放前，从大约RM4.00下跌24%至RM3.05左右。我个人相信林国泰的生意眼光，毕竟人家也接手了云顶那么多年，集团的生意也有声有色。这间被收购的美国赌场，与目前云顶的美国业务具有协同效应，转亏为营只是迟早的事情，未来甚至能提升GENM的获利。
【股息】
FY15 7.1sen
FY16 16.5sen
FY17 17sen
FY18 19sen
自从FY16，云顶开始大方派息。以RM3.20的股价来看，19sen的股息代表着5.93%的股息率。如果FY19的股息保守估计只有16sen的话，也拥有5.00%的股息率。
【进可攻退可守】
现在如果用RM3.20左右买入云顶，我认为是以合适的价钱买好股，资本增值与股息回酬兼具，进可攻退可守。
还记得小孩子去游乐场，父母去赌场的场景吗？那些场景将会重现，而云顶的生意也将再创巅峰！股价重回RM4.00以上，指日可待！
【风险】
-主题乐园进度不如预期
-Empire Resort无法转亏为盈
-政治风险
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2019-12-27 09:35