阿婆： 阿公，我的档口要卖，你有兴趣吗？

如果你是阿公，当你听到这句话时，你会问什么？

我会先问： 你的档口做什么生意的？卖什么食物的？

然后，我会再问： 这个档口赚钱吗？每个月或每年的盈利是多少？成本多少？还有其他相关的财务问题。

过后，我会再再问： 你要卖什么价钱？为什么会卖？

问了后： 我会到附近的问问周围的人这个档口的口碑。

最后： 当然的，如果是食档，我就去大吃一回，试试产品的质素。

哈哈哈，很多人觉得投资股票是一门很难学的科目，也不知道要从那里开始下手做功课，今天这个题目就是要和大家说，做功课其实不难，只要问自己几个问题，然后找出答案，那就对一家公司有所了解了。

以前有一位网友问我要如何开始研究功课，我告诉他，如果你要收购一个云吞面档，你会注意什么，那，就以那个角度来开始研究。

如我以上说的，当我看到一家公司时，我第一个会去调查它是做什么生意的，卖什么的。

每个人留意的地方都不会一样，因为每个人对于生意的看法，方向，眼光和触觉都不一样，多以这个角度去思考一家公司，你的生意触觉会慢慢建立起来，这也是价值投资者 “最重要” 的东西。

注意看一看我以上说的，数据只是在第二个问题那里而已，这也意味着，数据只是我衡量一家公司的其中一个指标，我还会衡量很多其他因素才考虑收购一家公司的。

我知道很多人都以数据来判断一家公司可收购与否，我不敢说是错的，但是我觉得还不够，我们应该花更多时间来研究公司的生意，因为 “未来” 是数据告诉不到你的。

整个 post 我只想带出一个信息，那就是如何开始研究一家公司，应该是以收购一门生意的观点开始切入，当然，研究一门生意需要注意的事项是很多的，如果我简单的分享带来任何误解，那，实在是抱歉。

既然大家开始提到管理层的诚信，我就简单说一说吧。

我们是股票投资者，当购买股票时，也就是和一大群人合股做生意，然后把公司交个可以信赖的管理层，很多时候，大股东也就是管理层，那，我们就变成了没有话事权，在大马的上市公司里，这是很普遍的。

也因如此，管理层，也是大股东，那诚信就变得很重要的，因为我们根本没有权力去罢免他，在挑选公司时，这，就是一个应该注意的重点。

我个人认为，一个好的管理层，除了要有诚信，还要有野心，如果一个管理层太好了，但是没有发展的方向和计划，更没有野心去扩展公司，那也不妥。

诚信有了，野心有了，这还不够的，因为有诚信，有野心，但是没有能力去实践计划，那一切都是徒然。

总的来说，我个人认为合格的管理层要具备诚信，野心和能力，缺一不可。

要给例子？ 去看看谢松坤就好了，哈哈哈。

要研究一个公司的生意是很难的，要研究一家公司管理层或领导人的诚信，能力和野心就更加难上加难，最直接，也最快了解一家公司的管理层就是直接找管理层聊天，但，这并不是我们这些散户容易做到的事情，在没有任何背景的情况下，人家睬你都傻罗。

既然无法直接找到管理层聊天，那就唯有用其他方法。

我个人是这样做的:

1. 我会出席公司的 AGM，因为这是我直接接触管理层的最好时机，就好像我出席了三年 QL 的 AGM，今年老谢看到我也会打一个招呼，这，没什么，至少在他心中知道有我这个小股东，也在 AGM 的时候，我可以透过聊天来更加了解管理层。

2. 阅读管理层的访问，任何有关管理层的访问都是我们直接了解他们的地方，当然，访问可以说假话，这就要看个人的观察能力和分析能力了，我可以说，看得多，错得多，自然就懂得多。

3. 年报的 Chairman statement 或 MD Statement，可以知道管理层会不会欺骗股东，通过那里来观察管理层每年说的话是不是对的。

4. 从朋友，网友，亲戚，任何管道来了解管理层。

5. 从任何报刊，书籍或其他地方来观察管理层的言语举动，如自传就是一个很好给我们了解管理层的书籍。

自从被杨天才骗过后，我个人对于公司的管理层可是要求很高，如标准普尔兄说的，其实我是蛮认同的，我也认为管理层是整个公司的命脉，所谓，企业是人创造出来的，所以“人” 才是企业的根本，这也是我们投资的公司未来会成会败的决策性重点之一。

我们无法百分之百了解一个管理层，就好像我们也无法百分之百了解我们的朋友一样，就算是认识了几十年的好朋友，也有彼此不知道的故事，所以，只要尽了我们的去分析，错了，就认吧，当是一个学习的机会，又不会死的，越学越精，以后你还怕别人骗你 mer

author: chengyk