（吉隆坡15日讯）当多层次营销公司速远集团有限公司（ZHULIAN，5131，消费产品组）在最近一个季度中，所取得的净利润下跌56％，因此市场对公司出现疑惑，因它的股票在2013年表现是最好之一。

不久之后，有证券研究行在投资报告中，将速远集团的评级与目标价下调，理由是担心泰国的政局动荡会对该集团造成影响。根据最近一个财政年度公布，它在泰国的销售额占总销售额的57％。

据肯纳格研究行指出，泰国政府现正设法筹集资金，通过稻米补贴计划来资助农民，从而导致农村地区的可支配收入受到显著提升，但这对速远集团在该国的业务产生负面影响。

“由于泰国大选被推迟至4月，这进一步压抑该集团的产品需求，这可能会持续至少两个季度。”

速远集团生产和销售多种产品，包括珠宝首饰、美容产品和厨房用具。

自今年1月22日公布第4季度业绩后，它的股价就开始走低。

从今年的4.99令吉高位，一直跌至2.75令吉的低位，然后反弹至目前的2.89令吉，但较去年的5.07令吉高峰还有一大段距离。

速远集团董事经理张明吉说：“泰国的局势对我们未来收益仅产生轻微影响。”

虽然他没有提供泰国客户的资料，但他承认有客户来自农村。

与此同时，张氏称：“我们最近的季度业绩表现，主要是受到市场环境影响。”

然后，他补充，集团将会继续找寻新的商业机会，一旦找到后即刻进行评估，若是可行的话，就发展新产品及开拓新市场，以扩大现有的分销网络。”

肯纳格在去年底的投资报告中，给予速远集团‘跑赢大市’评级，它透露，该集团在泰国的业务是通过持股49％的联营公司来运作，并且这是该国首3大的业者，被认为是推动‘重新评级’的最佳例子。

进军缅甸市场

暂且撇开泰国不谈，张氏表示：“我们正计划拓展缅甸市场。”

一旦成功进入，速远集团将会正式在该国占一席位，就好像在马来西亚、泰国、新加坡和印尼一样。

他说：“我们已通过速远（泰国）有限公司在缅甸委任总代理。”

由于当地的法律限制公司所有权，因此速远集团只可直接出口其产品到总代理，然后它将产品卖给当地人。

张氏称：“目前，该总代理正在缅甸筹备成立公司，但没有透露何时会带来盈利。”

肯纳格并不期望该集团能从缅甸获取显著的盈利，它预计将在今年第2季度开始运作。

与此同时，速远集团拥有大约1亿2800万令吉的现金储备，而最近斥资770万令吉收购一座面积达4277平方米位于槟城峇六拜工业园的制造工厂。这使到目前在槟城的工厂数目增至3家。

张氏指出：“此外，我们还计划在目前的工厂扩充生产和改善技术。”

速远集团是一只广为人知的较佳周息率股票，在2013财政年的派息总额为每股16仙，这意味着派息总额达7360万令吉，或占净利润的60.8％。而净周息率是3.5％。

与此相比，在2012财政年的每股派息总额共计15.5仙，或派息总额达7130万令吉，相等于同年净利润的60.9％。

张氏表示，目前没有需要改变最低60％的净利润派息比率。

去年9月速远集团公布，在马来西亚、泰国、印尼和新加坡一共拥有67万4100家分销商，而其同业安利（马）控股有限公司（AMWAY，6351，贸易服务组）拥有约24万4000家，至于海鸥企业有限公司（HAIO，7668，贸易服务组）则拥有17万1000家。

肯纳格在去年9月发表一份报告说，速远集团的大约80％产品都在马来西亚制造，这样可以令到成本较为廉宜的和控制供应量，而其对手则以较高成本，将产品外包给其它制造商生产。

这使速远集团取得历来强劲的，过去5年平均24％的除去利息及税项（EBIT）前利润率，而它的同业利润率平均为16％。