不知道读者们认不认识 Kerjaya 这间公司，Kerjaya 之前是一间叫做Fututech 名字的公司。Datuk Tee Eng Ho 在2015年9月15号用了Fututech 的RM 438million把自己的子公司 Kerjaya 收购了。当时Fututech 的order book只有RM 121 million，但Kerjaya的 order book 却高达RM 2.74 billion。 也就是说 Kerjaya的 order book 是Fututech的order book的22.6倍。从此Fututech换名为Kerjaya，从那一天起，这间公司的value就脱胎换骨，突飞猛进。

 

 

Kerjaya子公司为整个企业带来了很多业绩，导致Kerjaya股价也因此大起。在2015年9月15号，Kerjaya的股价只有 RM 1.60,现在2017月5月31号，股价则高达RM 3.24。笔者持有了Kerjaya一年多，到现在还继续持有，也得到了很好的return。笔者之所以对Kerjaya有信心是因为笔者在一个分享会看过Datuk本人对Kerjaya的看法，Datuk说了一句话:“我比你们任何人都在乎公司，我每花公司的一分钱，都会想清楚，因为我拥有75%的股份，公司的75%资产都是我的，公司每花RM 1，等于从我口袋拿了RM 0.75出来”。（那天听了之后，觉得以后买股票，大股东一定也要有至少50%，这样至少可以知道管理层会在乎公司多过我们这些小虾米）。当天分享会时，股票在RM2.20左右，股价从 RM 1.60也起了不少。有一个出席者问了Datuk对当时股价的看法，Datuk回复了说：“Kerjaya是一家长期投资的公司，至于股价，Datuk本人觉得只要低过RM 3都是便宜的，而且Kerjaya未来在对的时间点便会以bonus issue来奖励股东”。听了这些，笔者对 Kerjaya 的管理层很有信心，也觉得以Kerjaya非凡的12% profit margin将会前突无可限量，就因此耐心等待。现在，回首一看，觉得Kerjaya能为笔者带来不错的成绩都归功于好的管理层和稳定的建筑合约。

 

 

读者们别误会，今天不是分享Kerjaya的，而是笔者发现了一家公司正处于Kerjaya一年前非常相近的情况，那就是Mlglobal。多亏了一些bloggers的文章，尤其是张无忌的文章！张无忌在他的文章提起了Mlglobal是下一个Kerjaya，这才引起了笔者的注意，也才会有了这篇文章。这就是张无忌的文章，大家可以阅读了解。http://life1nvest.blogspot.my/2017/04/ml-global-by.html。

 

 

Mlglobal曾经是一家PN17的公司，名叫VTI Vintage Bhd。在2014年7月才换名字成为现在的Mlglobal。之所以会有这个转机是因为 LBS Bina这间上市建筑公司在2014年收购了多达34.07%的股份，到今晚 (31th May 2017), LBS Bina拥有了Mlglobal的55.3%的股份，是Mlglobal的最大股东。(as link attached)

http://www.freemalaysiatoday.com/category/nation/2017/05/29/ml-global-sees-no-drop-in-home-prices/

 

 

LBS Bina是注重affordable housing的，在经济不景气的情况下，affordable housing的需求应该会越来越高。LBS Bina的背景是很不错的，大家可以阅读张无忌的文章来深入了解LBS Bina的竞争优势。这篇文章是为了述说 Mlglobal 的前途和未来。

 

 

Mlglobal之所以值得被关注是因为在2016年11月28号，LBS Bina用了Mlglobal的RM 300 Million把LBS Bina的旗下公司MITC收购了。MITC被收购的那时候，手头上还剩下 RM1 billion未完成的order book。而这些order book将在两年内完成。

 

 

请大家算一算， RM 1 billion的order，若除以8个季度，每个季度应该会因为MITC的贡献而平均增加 RM 125 Million! 读者们或许觉得 RM 125 Million没什么特别，大家请看下图，平时Mlglobal的revenue才在于 RM10 Million至 RM 15 Million。如果增加个 RM 125 Million，那就等于成长将近10倍了！（这情况和以前Kerjaya一年前的季度报告也是一样的）

 

请大家留意看Mlglobal以下的业绩报告，

 

大家可以看到2016年最后一个季度报告的营业额突然高达 RM 60 Million 而2017年第一个季度的营业额高达 RM 160 Million。若我们花些时间去读2016年最后一个季度报告，可以看到一些惊喜资料

 

 

从2016年最后一个季度报告可以看到说业绩突然的爆涨是因为新收购的MITC为mlglobal贡献了一个月的贡献！可是税后压力却是亏损的，那是因为Mlglobal把全部 one off 的expenses都放进了这个季度报告里。接下来的季度报告应该没有这些one off expenses，也应该会开始看到不错的盈利。

 

现在我们看一下2017年第一个季度报告，

 

 

我们看到了 在RM 150 Million 里面，MITCE一共贡献了 RM 142.56 Million。这解释了为什么 Mlglobal的业绩会突然暴涨，这和Kerjaya是非常非常相似的。可是Mlglobal的管理层和稳定增加的Order Book能否和Kerjaya 相比呢？

 

 

首先我们先来探考Mlglobal到底应该值多少钱？
从2017年第一个季度报告,我们可以看到Net Profit Margin只有6%, 若一整年都维持相同的EPS，一年只有 9.2 cent, 如果PE = 10， Mlglobal也就值 RM 0.92而已。这个value可不值我们去投资毕竟现在股价位于 RM1.15左右。

从这边我们可以看得到Mlglobal的value若要提升，第一嘛就是增加更多的order book，第二嘛就是提高 Net Profit Margin，要不然Mlglobal都没什么好持有的。

 

 

就在2017年5月26号，Mlglobal得到了高达 RM 1 billion的project ，这些project都是LBS Bina给的。所以Mlglobal的order book就突然增加到了 RM 2 billion，而这些order将会在3 年内完成！可以看一下这个link和参考一下的图片。http://www.thestar.com.my/business/business-news/2017/05/29/ml-global-banks-on-orderbook-to-sustain/

 

 

此外，在2017年5月26号， Mlglobal举办了AGM，CEO Datuk Richard Lim Lit Chek 说 Mlglobal将会花RM 40 Million从中国引进IBS 技术来减少对于员工的依赖，也估计这比投资将会在明年上半年就会对公司做出贡献。 IBS 技术在2010 年就被Kerjaya引进来引用，这使得Kerjaya可以减少错误的发生，而且可以大量减少建筑所需要的时间。Kerjaya的director Datuk Tee Eng Ho很以这个IBS技术引以为傲，也曾经在分享会和大家分享这个技术的厉害。这个IBS技术的厉害也帮Kerjaya可以获得更多的条件来争取到高达12%的 Net Profit Margin。Mlglobal的CEO Datuk Richard Lim Lit Chek也说了不排除以后或许还可以把自家的IBS技术产品卖给别家公司来增加收入。从这个IBS的投资项目上，笔者觉得CEO 真的在为Mlglobal的前途着想，有在为Mlglobal创造价值，也让笔者对Mlglobal的管理层增加信心。大家可以参考一下这两个link。(http://www.thesundaily.my/news/2017/05/29/ml-global-invest-rm40-million-pre-cast-panels-plant)（http://www.malaysiastock.biz/Blog/BlogArticle.aspx?tid=8153）

 

上图也说了，现在Mlglobal大约50% 的project都用着类似IBS的技术。换个乐观的角度，而说就是还有很多的project用着较久的技术，也就是还有很多的进步成长的空间。

 

 

http://www.freemalaysiatoday.com/category/nation/2017/05/29/ml-global-sees-no-drop-in-home-prices/

上图说了IBS技术会缩短建筑流程和省cost。若明年上半年，如管理层所说的，IBS技术可以为公司做出贡献，大家认为Net Profit Margin会不会提升呢？哪怕Net Profit Margin可以提高1% 达到7%，那么可就有很大的不同了。Net Profit可就要因为Net Profit Margin提高的1% 而增加高达16% (1/6*100%=16%)了。

 

从以上这个图片，大家可以看到Mlglobal有了RM 2 billion的project后，还在tender着额外的 RM 1 billion的Project!!这个额外竞标着的这个RM 1 billion笔者只在下面这个报道看到，别的报馆的报道都没有提起这件事，所以不懂今年内order book有没有可能还会增加。大家可以参考这个link。（http://www.theedgemarkets.com/article/ml-global-eyes-ibs-adoption-tackle-labour-shortage-0）

 

 

 

但这边有个好消息！
 

 

这是2017年6月1号，从LBS Bina的报道中拿到的，报道里有说接下来两三年，将会是affordable housing的trend。而且从上图，我们可以看到LBS Bina还有很多未开发的地，这些地皮发展起来可以高达RM 300忆，这笔数目其中一部分若是分给了Mlglobal, Mlglobal真的是吃不完咯。

 

 

除此之外，大家可以看Mlglobal对未来的Affordable Housing屋价的看法。Mlglobal是觉得说屋价会在明年起1%到2% ，Mlglobal也会专注在Affordable Housing 这个领域。
（http://www.freemalaysiatoday.com/category/nation/2017/05/29/ml-global-sees-no-drop-in-home-prices/）

 

 

以下的calculation可让读者们参考参考。（这个calculation是以 RM 2 billion order book来计算的）

经过了这些功课，笔者觉得Mlglobal和Kerjaya真的太相似了，有好的管理层，也有稳定的Order Book，或许读者们真的可以深入研究看看，大家一起交流交流。希望将来Mlglobal可以符合笔者的两个要求，提高order book和提高Net Profit Margin。

 

引用我师父Bluefun的一句话：“一个杯子，半杯水，我庆幸还有半杯水”。

 

 

水至清则无鱼，股至清则无疑。

 

 

 

 

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买卖自负。

 

 

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