EVERGRN在2018年AGM的基本资料
日期：5月25日
时间：早上9点
地点：森林城市Phoenix酒店




Corporate Presentation

• 公司生产设施分别在马来西亚、泰国和印尼。
• 产品卖去60多个国家，600多个顾客。
• 占据马来西亚MDF大于60%市场。
• 70%业务出口外国，以美元计算。
• 产品种类，MDF和PB占据80%，其余为RTA。
• 目前专注中东和东南亚地区，公司在那里也是最大的。
• PB工厂在Segamat。
• MDF工厂的使用率为80%（3年平均），有少许下滑。
• 新的PB早就营业额的上涨。
• 雨季影响橡胶木的产量，造成公司成本增加。
• 在泰国和越南增加MDF工厂，提高自己竞争能力。
• 马币的增值会影响卖价。
• 公司投资在比较先进的机器，预计能提高效率（2018年后）。
• 公司打算保留现金来建新的工厂。
• 往后将会在投资一项看到负现金流。
• Masai的MDF厂已经建好，目前在测试机器，预计2018Q3开始运作。
• Segamat的厂预计产量为16千m³，实际产量却为18千m³，新厂产量预计为20千m³。
• 目前挑战有：外来竞争者、美元下滑、原油价格上涨和最低薪金制上调。
• 开拓新市场与新产品，以热带树木（Tropical Wood）取代橡胶木。
• 减少一般产品的生产，多发展下游行业，从而超越其他竞争者。
• 专注本地市场来减少外汇波动。
• 本地市场也能减少原油价钱的影响，运输比较靠近。
• 控制胶水的使用量，减少浪费及成本。
• 投资自动化，和加强流程来抵消最低薪金的影响。
• 未来生存计划，公司将增加更多家用家具，把木材废料内部循环再用。
• 公司也打算增加客户群，把风险分散到不同的国家。

问答环节
问：为什么公司在东南亚的营销上升，而在中东的营销下滑了呢？
答：这是公司的策略之一，减少地区性的风险。

问：公司打算开发怎样的新产品？
答：Premium Board，PB与其下游的业务。

问：公司在Segamat的MDF工厂目前状况如何？
答：已经安置好了，目前正在测试当中，预计在2018年Q3运行。

问：橡胶木的短缺导致机器效率降低了多少？
答：雨季造成橡胶木的短缺，也把机器的生产效率从85%降低至80%。

问：PPE的Write Off提高了224%，为什么？
答：那些是泰国的工厂火灾，和之后的重组造成的伤害。

问：为何公司有7.3M的外汇亏损？
答：因为美元对马币的汇率降低了。

问：公司如何应对这个外汇亏损？
答：公司有Policy，不会对外汇进行对冲。

问：公司自2015年盈利一直下滑，什么时候可以停止下滑的趋势？
答：2016和2017年，公司面对了两个问题：橡胶木短缺，泰国工厂停工8个月。公司也频频遭到原材料的价格和市场竞争的影响，目前确实不好预估。我们目前可以做的是，尝试分散至不同的国家，以及减少公司的运营开销。

问：橡胶木涨价，公司是否可以将价钱转嫁给顾客？除此之外，公司没有办法从其他地方拿到橡胶木的货源吗？
答：橡胶木的主产地是有地区性的，而且我们不能从国外直接进口橡胶木，除非经过处理，不过这又会涉及和需要到更多的设施。在国际舞台上，公司有非常多的竞争者，所以不能冒冒然起价，为了提高盈利，就必须要在本地增加更多的Market Share。

问：公司在本地的竞争者有谁？
答：在半岛有4家竞争者，东马有一家。

问：年报27页，公司目标PBT为100M，为何没有达到？2018年的目标为多少？
答：在2017年，之前提到的两个因素影响了公司的营销。100M的估算其实是按照8%的赚幅来计算的。至于2018年的目标，这个资料是不被允许透露的。

问：公司利用热带木可以解决橡胶木短缺的问题吗？毕竟天气影响应该是一样的吧？
答：没错，天气将会影响热带木和橡胶木，公司研发热带木并不是为了避开天气的因素，而是未来开发新的产品，比较高级的产品。热带木在这方面有较大的优势，也可以在市场上卖得好价钱。

问：年报118页，有一项38M的保险赔偿，请问是什么？
答：那是泰国工厂大火的赔偿。工厂也在今年2月份恢复生产，这也是造成公司2017年业绩不好的原因，因为这是公司在泰国最大的工厂。

问：最低薪金制对公司有影响吗？公司有多少的外籍员工？
答：公司无法给出准确的比例，因为公司有太多的厂了。MDF的厂方面，大约80%-90%都是本地员工。一般下游的业务会才有比较多的外籍员工，因为那里比较少和难实行自动化。外籍员工一般都是不会停留太久。一些厂房有比较多的长期员工，他们的薪金实际已经超过最低薪金了，影响就不会很大。比较麻烦的是如何平衡新旧员工之间的薪水。

问：如果真的提高了最低薪金，公司会如何？
答：多数的MDF厂员工薪水都已经是超过最低薪金了，不过如果不增加薪水的话，他们可能会投诉。不管怎样，这个最低薪金将会影响所有的行业。公司外籍员工大约有25%。

问：公司RTA行业怎么样了？
答：公司目前注重在产量，降低员工成本。目前依然处在重整阶段，暂时没有明显的贡献。之后将会提高产量，并降低成本。

问：RTA将会在不同的管道卖出吗？怎么样的顾客会购买呢？
答：RTA类似IKEA，就是购买后自己组装的家具产品。顾客可以是网上营销，批发商，以及家具制造商等，他们不会完全自己制造，一些还是从我们这里进口的。公司也已经有一定的顾客群了。

问：在4月到7月间，夹板（Plywood）的价格提高了，公司PB和MDF的价格也会提高吗？
答：夹板的价格在20年以来已经提高过很多次了，不过PB和MDF是夹板的替代品，它会有些帮助，不过效果并不大，因为多数的顾客都转向PB或MDF了。相较之下，热带木的MDF反而可以带来更好地优势。

问：股东们很希望可以看到盈利，希望公司可以做到。
答：公司不断地尝试，提高效率、提高产量、以及降低成本。去年是因为厂房停工，才严重影响了公司的业绩而已。

问：公司注重本地市场是好事，本地市场是成长中的领域，拥有较多的需求和较低的汇率风险。为了提高赚幅而将成本转嫁给顾客是个不明智的选择，当然这也要看是什么产品。管理层应该注重在这几点：产品的价值、更为高级的产品、新产品的开发，以及开拓新市场。专注是一件好事，不过能开拓新的市场的话，也未尝不可。希望公司也能找到长期的原材料供应，尤其是橡胶木。其实在面对各种条规、变化的天气，分散市场是一个不错的方法。公司也应该积极研发更多的自动化技术，能降低最低薪金和外劳短缺的压力。
答：好的。


问答环节到此结束。


总结：
EVERGRN公司基本面算是还不错，不过这些年来业务上一直不是很顺利。
希望接下来的日子，公司能排除万难，提交出更好的业绩。