8月28日早上10点半，是rcecap的股东大会，所以我9点钟开车出发，到达目的地大概10点。只不过，而有了去年的经验，知道那边场地非常大，又羽球场，又篮球场，又gymroom又泳池等等，让我迷路了找地点都花了10多20分钟非常不爽=。=，所以今年认得了路，就直接到达现场了。。好了，不要废话啦，相信大家比较有兴趣公司的详情比我的遭遇更多，所以直接入正题吧。。




今天股东大会的重点如下。。
-公司过去五年的资金成本从2015年的5.9%下降至今年的5.4%，管理层预计明年的资金成本还会更低。

-COST TO INCOME RATIO从2015年的31.2%下降至22.2%，比银行平均数据44.6%来得低，代表公司成本上控制得很好。

-2018年的员工成本为21.7M,2019年的则下降到20.8M，这个也是公司成本控制的方法之一。

-公司的impairment rate 从2015年的8.8%下降到今年的7.4%，虽然是持续下跌中，是好事，但是其实这个数据来看是不太健康的。 

-公司的LLC(loan loss coverage) 从2015年的163%增加到今年的172.1%，长远来看是有进步，但是去年其实比今年更高，今年是稍微减少了。

-总顾客的户口从2015年的62600个成长到今年的124500个，代表顾客近5年成长了接近一倍，生意机会变多了。目前每个平均的顾客借贷数目为rm16500左右。

-公司之前的900m SUKUK PROGRAM已经全额发行，目前运营者的是2.0B的新SUKUK PROGRAM，预计利息支出为4.4-5.5%之间，这个是供未来3-5年公司的发展使用。就目前而言，公司还有大概2.1b的预备资金可以运用来发展业务。

-公司当下的gearing是 1.91倍，比2015年的1.02倍差不多高了一倍，让公司的风险有增加了不少，所以公司都是以素质顾客为主。

-公司当下的roe是17.3%，算是蛮漂亮的数据。值得一提，是稍微比去年来得少的，但是整体而言还是不错的数据。

-公司的dividend policy是税后净利的20-40%。

-目前公司的个人贷款市场份额大概只占整个市场的1%，几乎是没太大的优势。但是从好的方面看，公司的成长空间可以很大。

-老板表示大马最低薪金制的增加对公司是利好，因为代表公司的潜在客户会变多。而政府也表示缩减的是合约员工，这个不是RCECAP的顾客群体，所以对公司是完全没影响。以防万一将来真的缩减长期员工，问题也不大，因为剩余的人员工资也会获得增加，只要不是大幅度裁员的话，拉上补下影响不会太大，所以公司目前的目标依然是素质贷款为主，最重要借出去的钱能够收得回来。

-公司长期有做share buy back，但是这个举动只会买在低于nav，惠及股东。而目前而言，老板表示买回来的票有可能会卖回出去市场或者用作红股派发。

-新的一年，预计银行领域的贷款成长为5%，而公司本身的成长则会稍微高于银行。虽然老板没说出数目，但是从老板的语气来说，我们认为老板想表示的是5-8%的年成长。

-老板表示借贷多多人家都不会拒绝的，所以生意要成长根本没问题，但是借了不还没意思，所以为何公司要专注素质贷款，而不是贷款的数量。

-2013公司业绩有放缓迹象，主要是国家银行把个人贷款时限从25年缩短至10年，所以公司业绩突然放缓，目前的情况跟当时候是完全不一样的。

-公司目前的生意只有personal loan，所以很多数目无法跟银行比较，因为银行的贷款项目是包含各方面犹如房贷车贷或其他的。

-公司审批贷款的时候一般会要求查看e payslip，要求顾客提供密码让工作人员查询，这样可以减低假文件的机率，毕竟随便印几张纸其实并不是什么困难的事情。


RCECAP(9296)
股价：RM1.61
PE：5.75+-
DY：5.6%
ROE：17.3%
总的来说，以我今天出席了股东大会的感想，我对公司的未来感到很有信心，毕竟从上述数据看，还是从公司的发展来看，我都看到公司低估和有成长的潜力，不然我也不会买到进30大，而且股数也比去年的三十大时来得多。而公司有KEEP着SBB，所以股价是稳住在那边，这样对我来说算是一个BONUS，最起码在行情不太好的年代，公司的股价比较稳，投资组合也比较稳XD，老板也说了，公司的SBB只会低于NAV，而当下的NAV大概1.78，证明公司目前还会KEEP着SBB，所以应该是OK的。至于我来说，手中的票，会继续持有，因为在好的价钱买到好的公司还买到进30大股东，算是千年难得的机遇了，所以不会随便放弃这个优势，也会持续收取股息来把平均价拉低，再把股息再投入，持续让股权一步一步扩大。目前公司最大的问题是股价太稳太闷不过我相信一个道理，只要公司持续交出好成绩，慢慢的投资者信心充足，那么供应越来越少，需求越来越多的时候，就是股价飙的时候了，本身会继续耐心等待哪一刻的到来，最重要是公司能够稳住他的业绩，那么机会是非常大的。

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BY ~ 第一天