无可置疑的，奥密克戎（Omicron）病毒变种让投资者想起2020年初，当全球开始发生冠病大流行的时候。

我们回忆一下，当这个变种在黑色星期五（2021年11月26日）引起媒体广泛关注，世界卫生组织形容它是值得关注的变种（虽然没有Delta变种那么严重，不过非常容易传染）后，导致全球股市大抛售。

随着全球病例激增，各国政府迅速颁布高风险国家旅游入境的禁令，同时收紧了冠病社交距离的条规。

大马在2月6日的新增病例超过了1万宗，达到10089宗。我国上一次超过1万宗是在2021年10月2日（10915宗）。

自此，病例每天增加，至2022年2月11日的20939宗。许多病例属于第一或第二类别，即没有症状或轻微症状。

随着目前的R0/Rt指数处于1.2, 根据大马卫生部总监丹斯里诺希山预测，大马在三月底将达到2万2000病例。

由于Omicron（或其他新变种）在2022年将成为全球股市的常规破坏性特征，以下是一些小股东在保障投资时，应该注意的措施。

吸取抗疫教训

值得庆幸的是，之前在控制大流行的经验可以派上用场。到目前为止，和不断增加的冠病病例成为鲜明对比的是，住院率还在可控制范围内。

虽然强制封锁和宵禁、旅游限制和边境封闭不再发生，自我隔离、社交距离和健康守则可能意味着企业将面对另一轮逆风。

尽管如此，随着死亡率降低和持续的疫苗接种活动，看来实施长期和更严格的封锁措施的风险将减少。

如果未来几个月Omicron的问题加剧，以下是投资者应该关注的不利因素：

破坏供应链

过去两年，鉴于冠病大流行造成的物流中断，全球供应链面对前所未有的压力。虽然供应链的中断情形看来已纾解，但是，如果Omicron疫情致使主要经济体再次封锁，情况可能变得更糟。 

此外，IHS Markit补充说，虽然大流行造成了大破坏--随着Omicron变种带来新的不确定因素--这并不是单一因素而已，大流行以外还存在在大量的产能、物流和劳工的挑战。

比较一年前，基于经济反弹带来的强劲需求，原油、煤炭和天然气等能源价钱都大量上涨。 

市场波动

在2020年，由于投资者担心冠病大流行的影响，冠病对经济造成严重破坏，股市在大流行初期出现史上最大的跌幅之一。

全球人民都在猜测，Omicron会不会造成崩溃历史重演。

但股市的前瞻性质展现了V型反弹，就如道琼斯指数。在2020年2月12日创造历史新高29551.42点以后，在3月16日该指数大挫2997.1点（12.93%）至20188.52点。

尽管如此，跟着2020年的衰退而来的是股市的荣景，道琼斯在2020年11月24日突破3万点，继续攀高，并在2022年1月4日创下36799.65的盘中历史高点。

和道琼斯一样，布兰特原油价格在2020年4月21日跌到每桶9.12美元--和2020年初的每桶70美元比，惨不忍睹--已经强劲反弹至2022年2月8日的每桶92美元。

在需求复苏、库存下降和供应中断的情形之下，分析员预测将去到每桶100美元。

除此以外，这些教训教会投资者，不是所有一切都是坏消息或者悲观，这从手套股和科技股在涨至历史高位后，如何在大流行消退和经济重新开放的光明前景之前，将接力棒转于复苏主题股项可看出一斑。

 

国行料下半年升息

大家普遍预测国家银行将维持隔政策利息（OPR）于1.75%直至今年6月，然后鉴于通胀压力越来越大，在第三季才慢慢调高利率。 

证券所例如联昌国际等预测，国家银行在下半年将调高两轮利息，每轮25个基点，即使一些人对加息措施表示担忧，因为通胀上升将进一步削弱消费者的购买能力。

从联昌国际的角度看来，国家银行加息反映了一些因素，主要是（i）2022年的经济情况将比2021年好，因为锁城风险较低和劳工市场已经改善； （ii）虽然预测通胀上涨，但是基于政府及时反应，通胀率并不激烈；和（iii）利率水平对消费者和企业依然还是非常宽松。

优先巩固财政

在宏观经济方面，世界银行认为大马的财政巩固需要优先处理，以确保中期有效的政府支出和收入征收。

这是因为大马的财政赤字预测，在2021年扩大至6.5%，因为支出上修了约占GDP的0.6%，但收入则下滑了0.5%。

更高的开销促使2021年10月的债务上限提高到65%，但是偿债费用在2022年将进一步上升到18.4%。

和冠病共存

最后，地方流行病是许多投资者必须学会的词句，因为大马更多的经济领域将重新开放，而社交和旅游限制正逐渐取消。

当冠病成为地方流行病，这意味者感染不会消失，而且会继续传播。 

不管它是Omicron、Delta或者IHU变种，冠病将继续存在，因此大家必须习惯在和病毒共存的情况下过活。

是时候通过适应新常态，和接纳各种不同但更安全的工作/生活环境来重新过活了。

从大流行过渡到地方流行阶段中，社区将看到越来越多的人民通过自然感染或接种，对病毒产生免疫力。 

调整投资策略

即使Omicron变种导致新的停工，投资者无须突然放弃他们的投资策略。

市场用了少过5个月的时间，从2020年初对冠病的最初恐惧中恢复过来，随后的任何下跌都迅速扭转。

目前这个阶段，深入研究基本面强劲的股票，可能是个人投资组合在任何潜在波动中幸存下来的最佳方程式。

凭着严谨的研究和财务规划能力，我们应该明智/持续的进行投资，坚信在逆境中，机会比比皆是。

我们应该遵循的法则，是在市场恐惧、好股价被压低时买入；并在市场贪婪时卖出。

如果股价下跌，在低迷时继续投资，因为这可能是一个以折价购买优质股的绝佳机会。

如果股价上涨，在市场波动剧烈时套利。这取决于您的投资理念，甚至可能因不同股票而异--某些股项使用短期交易策略，而其他采用长期投资策略。 

另一方面，避免陷困于市场的日常波动，尤其是沉迷于投机交易--除非你有心理准备来面对后果--可能让您胃不舒服，或者神经紧绷。

如果您采取长期策略，那么市场在几天、几周、几个月甚至几年的表现，并不一定重要。 

只要一个人的组合是由优质股组成，无论目前市场的方向如何，他的投资都可能在长期开花结果。

 

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

Hextar工业（HEXIND）股东大会

简报：

Hextar工业的营业额稍微增加170万令吉或1.4%至1.23亿令吉（2020：1.213亿令吉）。不过它转亏为盈至190万令吉，比较去年净亏790万令吉。

这主要因为销售和分销开销降低，及较低的库存减值亏损和税务退款及超额拨备。其业务依赖于农业，因此大部分营收来自制造和分销肥料至农业领域。

提问：

在本财政年，公司位于砂拉越的工厂营业额比去年跌了18.1%，原因是原料供应短缺，产能和物流时间受限（年报第31页）。

（a）原料供应短缺的问题解决了吗？

（b）随着过去几年棕油价格保持强劲，公司是否借之增加营业额？2022年第一季表现如何？第二季的前景如何？

文语控股（SASBADI）（股东大会）

简报：

文语控股继续蒙受亏损，净亏损扩大至9925万令吉，比较2020年的895万令吉净亏。冠病案例重新增加和实施MCO，对整体营运产生负面的影响。

提问：

过去两年集团营业额大致相同（2021：6290万令吉；2020：6281万令吉），不过，销售成本大增至5163万令吉（2020：4655万令吉）（年报第72页）。

为什么销售成本大增？集团在未来如何管理销售成本？

吉隆甲洞（KLK）股东大会

简报：

吉隆甲洞营业额按年增加了27.6%至199亿令吉（2020：156亿令吉），净盈利大增192.2%，达到破纪录的22.6亿令吉（2020：7.73亿令吉）；主要因为强劲的棕油产品价格、KLK油脂和其他业务的出色表现。

在2022年，它将专注在整合资产，加强协同效应和综合营运。

提问：

从地理上来看，集团的55%棕油园地在印尼，43%在大马和约2%在利比里亚（2021年报第28页）。

基于近来印尼实施的新条规，要求当地棕油业者将20%产品以固定价钱售予国内的炼油厂，请问这对集团2022年的财政表现有何影响？

峇都加湾（BKAWAN）股东大会

简报：

基于棕油和棕仁的售价强劲，集团在2021年的营业额按年改善29%至207亿令吉（2020：161亿令吉），在营业额走强和数个非营运一次过脱售的投资/其他项目之下，税前盈利激增超过两倍至30.8亿令吉（2020：12.6亿令吉）。 

扣除这些非营运项目，其税前盈利为25.8亿令吉，或高于去年105%。目前强劲的棕油价格估计可持续下去，这对种植部门是个好现象，而其油脂和工业化学部门估计能在2022年维持表现。

提问：

马化工的氯碱化工业务盈利按年下降，原因是烧碱价格下降，巴西古当（PGW）工厂停工导致生产成本增加以及内部重组成本。

其PGW的一家工厂在2020年一月投入生产，不过不能以最大产能运作，导致2021年整年生产量减少。这间受影响的工厂预计在2022年2月恢复全面产能（年报第39页）。

（a）为什么PGW工厂停工？

（b）让该工厂恢复100%产能的成本是多少？

（c）目前该工厂情况如何？

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