目标价：98仙
最新进展

令吉兑美元自6月以来贬值4.9%，致使古晋中央冷藏（CCK，7035 ，主板消费股）以美元计价的进口饲料成本增加；进口饲料占总成本65%。

纵使玉蜀黍及黄豆价格近来下跌，但仍需要2至3个月才能反映原料价格趋低的效益，预期短期内或冲击该公司家禽业务，接下来的财报表现或略微疲软。

行家建议

我们预期，古晋中央冷藏或在第三季期间上调鸡肉及鸡蛋平均售价2%至3%，不过据了解，这个价格涨幅仍不足以转嫁高昂的原料成本。

该公司在5月大选结束后，宣布6月1日起废除消费税后，并未录得强劲销售表现，相信大部分消费者给予经济前景展望疲软，更趋谨慎开销。

另外，我们注意到东马最低薪金明年1月起调高至1100令吉，这对古晋中央冷藏无疑是双刃剑。

往好处想，随着员工最低薪金获调高，无形中可提高员工消费能力，但我们估计，约35%至40%员工（约1500人）目前薪金低于这个最低薪金水平，预期员工成本将增加。

基于饲料成本走高、零售销售下滑，及员工成本增加等因素，或拖累古晋中央冷藏前景疲软，我们下修2018至2020财年每股盈利20.9%至22.7%，目标价也从1.09令吉调降至98仙。

分析:联昌国际投行研究

http://www.enanyang.my/news/20181112/古晋中央冷藏-br-成本增财测下修/