目标价：1.89令吉
最新进展：

马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）截至9月杪第三季，净亏1亿7559万3000令吉或每股4.67仙。 

当季营业额则按年微增0.19%，写29亿4602万5000令吉。

行家建议：

首9个月的正常化税后归属股东净利高于预期，分别占我们和市场全年预测的105.2%和89.1%。

马电讯修订派息政策，惟往年皆派出7亿令吉或90%正常化税后归属股东净利作股息，视何者较高。

对此，我们将2018和2019财年股息预估，各下调至4.3仙和8.2仙。

因此，目标价也从3.02令吉，下调至1.89令吉。

监管压力和竞争激烈，已影响马电讯所有业务，我们估计上述压力在短期内仍持续。

30Mbps Unifi基本配套开放予各阶层人士，或促使高价配套客户转而使用该低价配套，导致每位用户平均收益（ARPU）承压。

另外，成本占营业额比重也攀升至90%左右，我们也担心能否有效地管控营运开销。

综上所述，我们重申“卖出”评级。

http://www.enanyang.my/news/20181128/马电讯br-股息展望下跌/