分析：肯纳格投行研究

目标价：1.57令吉

最新进展：

安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业股）2020财年末季，净利萎缩68%至621万令吉；上年同期净赚1952万令吉。

末季营收为5亿3942万令吉，比上年同期的6亿371万令吉，减少11%。

行家建议：

安裕资源去年末季意外转盈并取得核心净利1730万令吉，让其全年业绩核心净亏缩小至5400万令吉，远较我们和市场预期好。

末季录得良好业绩，主要归功于钢铁价格的上升；去年全年钢铁价格达到每吨2130令吉，高于2019年的2090令吉，也助其全年业绩转好。

随着钢铁价格进一步攀高至每吨2675令吉，我们预计安裕资源在今年首季核心净利将再提高至4000万令吉。

但是我们对钢铁价格能否保持强劲仍有保留；中国长钢价格在3月已出现下行趋势，而中国建筑钢铁的需求预计难以持续。

与此同时，全球扁钢价格却仍在上行趋势；这对安裕资源这类，使用同样原料的长钢生产商带来原料成本压力，进而可能压缩其赚幅。

总的来说，我们依然看好安裕资源在2021财年可以转亏为盈，因此将转为使用本益比估值法，大幅提高目标价至1.57令吉。

不过，近期股价上升势头似乎过头了，因此维持“低于大市”评级。