分析：兴业投行研究

目标价：53仙

最新进展：

UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）2020财政年末季由盈转亏，净亏1亿3466万令吉；上年同期则净赚1亿2521万令吉。

末季取得营收6亿1164万令吉，比上年同期的11亿6203万令吉，萎缩47%。全年来看，该公司同样盈转亏，净亏2亿7728万令吉，上年则取得2亿2160万令吉净利。

行家建议：

UEM阳光末季业绩低于预期，当季面临亏损归咎于在房产和库存上，分别认列5600万、3600万令吉的减值损失。

该公司末季房产销售额达7亿5180万令吉，高于第3季的2已2300万令吉，而增长的主要驱动力，是脱售南方工业与物流区（SiLC）地皮予腾宇集团（AME，5293，主板建筑股）而取得4亿3430万令吉。

此外，UEM阳光未出售单位的价值，按年减少13%至4亿6800万令吉。

展望2021财政年，UEM阳光已设下12亿令吉销售目标，同时推出价值12亿令吉的新项目。

另外，我们认为该公司出价2亿令吉，购买八打灵再也的10英亩土地稍显昂贵。

管理层曾说明，规划和设计上述项目需要些许时间，预计在两至三年内，会看见首个项目推出。

我们估计UEM阳光会在2021财政年迎来盈利反弹。出售打巴、SiLC土地等商业交易，也有助提高2021和2022年盈利。

维持“买入”评级，不过目标价则从55仙，下调至53仙。