分析：肯纳格投行研究

目标价：1.25令吉

最新进展：

陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）2020财政年由盈转亏，净亏1亿6558万令吉；上年则净赚4365万令吉。

累积营收为29亿5962万令吉，比上年的41亿7245万令吉，萎缩29%。

行家建议：

陈唱摩多在全年遭遇核心亏损1亿3720万令吉，这归咎于国内外市场竞争激烈，及疫情导致销售额萎缩29%。

另外，不利的汇率和运营开销扩大，也是陈唱摩多由盈转亏的原因。

尽管如此，其金融服务业务已挥别上半年的亏损，取得盈利2090万令吉。

同时，陈唱摩多也没有宣布派息，管理层解释，该公司正集中精力优化营运，透过管控成本保留现金，以便改善财务状况和实现业务增长。

展望未来，随着新款日产Almera在去年11月1日推出，我们认为这是陈唱摩多转亏为盈的催化剂，并有助缓冲越南岘港工厂使用率不足带来的冲击。

另外，该公司和上海汽车集团（SAIC）达成的海外分销协议，也可能是未来5年业绩的救星。

针对2021财政年，我们将原本的3910万令吉核心盈利预测，下调至亏损2970万令吉，这考量到未来需缴付1亿900万令吉国产税予内陆税收局。

维持“跟随大市”评级，目标价则从1.30令吉，下调至1.25令吉。