分析：肯纳格投行研究

目标价：2.40令吉

最新进展：

大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）建议，私下配售高达3亿股新股，料可筹资多达8.1亿令吉，主要用作营运资本，以巩固资金实力。

同时，该银行预先为投资者打下预防针，告知董事部正评估着91%商誉的价值，并将在本财年末季进行商誉减值活动；该银行现有高达20亿9300万令吉商誉。

行家建议：

我们对发股筹资一举感到惊讶，因为管理层先前在汇报会上保证，手持资金充裕，没有急迫的需求来重建一级资本充足率（CET1）基础。

如果成功私配，该银行预计CET1能改善72个基点，至11.73%，但我们认为这将稀释股东价值。

不过，我们对这批股权的配售的对象感到好奇，因为文告明确指出，私配料将促进机构投资者入股公司。

同时，该银行本财年放弃派息，有助减轻资金紧张，而发股筹资也许可改善下财年的派息展望。

另外，商誉减值不会对盈利表现造成实际影响。

我们不调整盈利预测，但在下财年财测中将3亿新股纳入股本，因此，上述进展意味着账面价值会向下调整。

我们下调评级至“低于大市”，并把目标价从3.05令吉，下调至2.40令吉。