分析：大马投行研究

目标价：4.80令吉

最新进展

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）边佳兰3A阶段深水码头今日落成，已在上月19日迎来首艘船只。

该项目总初始投资价值16亿令吉，在预算成及协议规定时间内竣工。

该集团已在2018年12月，与新加坡BP公司签署长期仓储协议，为后者提供43万立方的仓储油罐。

行家建议

尽管去年落实了不同程度管控令，但3A阶段码头工程仍没超出预算，及比计划的今年中来得早竣工，展现出了戴乐集团强大的执行力。

除了BP公司的仓储协议，该集团接下来还放眼中长期赢得石油贸易商、跨国石油公司、提炼商和化工厂业者合约。

由于坐落在柔佛中心，并靠近繁忙的新加坡东西航线，该集团也在找化工产品联营伙伴；深水码头项目联营伙伴为柔佛州政府，双方至今已为该项目注资135亿令吉。

考虑到还有500英亩土地可供未来继续发展，我们预计会有大量的新项目和投资流入。

由于已将3A阶段纳入考量，我们维持财测；3A阶段料在下财年贡献16%的净利增长。

同时，维持“买入”评级和4.80令吉目标价，相当于下财年本益比36倍，但仍比过去5年巅峰估值39倍低。