分析：丰隆投行研究

目标价：2.01令吉

最新进展

IJM（IJM，3336，主板建筑股）旗下有港口、大道、产业、建筑、建材和种植业务等，大部分都处于良好势头，继续支撑着集团的复苏前景。

行家建议

在与IJM管理层会面之后，我们整理出以下要点。

港口业务2021财年的吞吐量表现应该会好于上财年。中国为了振兴经济而推动基建项目、环保课题以及经济复苏等因素，让IJM的关丹港口每月达到200和300万的进出口总重量（FWT）。

大道业务方面，自行动管控令2.0放宽后，新班底大道（NPE） 和新街场大道（Besraya Expressway）车流量已恢复至疫情前的9成。

至于产业业务，IJM首9个月的产业销售大道11亿令吉，已经超越了集团全年10亿令吉的目标。表现优于预期，可以归功于低利率和政府在去年重新推出HOC。

目前，我们预测IJM在2022财年的产业销售为12亿令吉，如果HOC进一步延长，这预测可以算是相对保守。

建筑业务方面，集团目前手持50亿令吉订单，相等于2020财年建筑营收2.4倍。

另外，我们也期待IJM脱售低回报和非核心资产，如产业业务部分地皮、大道股权和IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）。

最后，由于上调了种植业务的财测， 我们将IJM在2022和2023财年的净利预测分别调高3.1%和3.0%，目标价上修至2.01令吉，维持“买入”评级。