分析：兴业投行研究 

目标价：14.50令吉

最新进展：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）截至2月底的2021财年末季，净赚1亿1371万9000令吉，同时派息每股20仙。 

末季营业额下滑1.68%，报4亿634万8000令吉。 

全年来看，净利按年跌19.89%至2亿3395万7000令吉，营业额则年跌2.32%至15亿6166万令吉。 

股息将在6月30日除权，于7月15日支付。

行家建议：

永旺信贷2021财年取得2亿3400万令吉净利，虽然按年跌18%，但仍大幅超出我们和市场的预测，分别达到146%和126%。 

应收账款总额按年按季分别萎缩3%和1.4%，唯一例外是摩托车融资，按年增5%，相信是快递员增加所致。

另外，呆账率（NPL）从上季2.88%改善至2.46%，归功于更积极的收复贷款。 

我们不仅预计2022财年的信贷成本会降低，而业务也恢复增长。

至于本财年374个基点的信贷成本，相信已反映出疫情和封锁的最糟情况。

因此，2022财年的信贷成本应该会有所缓解，尽管仍有一定程度的上升。 

我们上调2022和2023财年的盈利预测，幅度为3%和5%，因为信贷成本会更低，我们也顺应推出2014财年的预测。

目标价从13.30令吉，调高至14.50令吉，有17%上涨空间及3%周息率，维持“买入”。

我们相信，恢复的展望尚未反映在股价上，因为估值仍低于疫前水平。